Bank of America anticipa un dólar imparable: las tres claves que lo explican

Bank of America (BofA) lanzó una advertencia que sacude los mercados: tres factores globales podrían disparar el dólar hacia 2027, y Argentina sería uno de los países más vulnerables. El informe, liderado por el estratega Alex Cohen, detalla las razones detrás de esta proyección que contrasta con la tendencia bajista de los últimos meses.

Tras un período donde el dólar perdió terreno frente a monedas latinoamericanas, el banco de inversión plantea un giro radical para la segunda mitad de 2026 y 2027. Según BofA, el cambio no dependerá de variables locales sino de eventos internacionales que reconfigurarán las expectativas del mercado.

¿Qué dice el informe de Bank of America?

El equipo de BofA identificó tres ejes principales: las tensiones en Medio Oriente, una Reserva Federal más restrictiva de lo esperado y el boom de inversiones en inteligencia artificial. "Vemos tres posibles temas alcistas para el dólar de cara al segundo semestre: las tensiones en Medio Oriente (Ormuz), la Reserva Federal (restrictiva) y el gasto de capital en inteligencia artificial de los hiperescaladores", afirmaron los analistas.

Para Argentina, un dólar global más fuerte implicaría mayores desafíos cambiarios: encarece el financiamiento externo, reduce el apetito por activos emergentes y presiona las reservas del Banco Central.

El petróleo como detonante inflacionario

El primer factor es el recrudecimiento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, que elevó el precio del Brent casi un 20% desde sus mínimos. Esto reintroduce riesgos inflacionarios y fortalece la correlación histórica entre petróleo y dólar. "Las correlaciones del dólar con el petróleo están volviendo a afianzarse", señala el informe.

Si el crudo se mantiene alto, los bancos centrales tendrían menos margen para bajar tasas, un escenario que históricamente favorece al dólar.

Reserva Federal: ¿tres subas más en 2026?

Mientras el mercado espera un endurecimiento limitado, BofA proyecta tres subas de tasas en 2026 (septiembre, octubre y diciembre), totalizando 75 puntos básicos. "Esperamos notablemente más subidas de la Reserva Federal que tanto el consenso como las expectativas incorporadas por el mercado", explicaron.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, reforzó esta postura al afirmar que "la misión no está cumplida" incluso tras un dato de inflación menor al esperado. Tasas altas en EE.UU. hacen más atractivos los activos en dólares y limitan la fuga de capitales.

Inteligencia artificial: el imán de capitales

El tercer factor es la inversión masiva en IA. BofA calcula que las cinco grandes tecnológicas estadounidenses invertirán unos 900.000 millones de dólares hasta 2027, frente a 220.000 millones de las 25 mayores empresas no estadounidenses. "Seguimos considerando que la IA es, en conjunto, un factor positivo para el USD", sostiene el informe.

Esta diferencia mantiene un flujo constante de capitales hacia EE.UU. y, además, genera presiones inflacionarias por el aumento de costos de componentes especializados, lo que refuerza la permanencia de tasas altas. Los analistas concluyen: "Las perspectivas para la inversión de capital en Estados Unidos, las señales de un mercado laboral resiliente y las presiones sobre los costes de los insumos relacionados con la IA deberían reforzar la divergencia monetaria ya en marcha".