Brasil vota este domingo: las encuestas dan empate, pero las apuestas ya tienen un ganador

Brasil llega a la definición presidencial de este domingo 25 de octubre con dos termómetros que marcan cosas opuestas. Mientras los sondeos muestran a Luiz Inácio Lula da Silva y Flávio Bolsonaro prácticamente igualados, los mercados de predicción le asignan al senador del Partido Liberal cerca del 80% de probabilidades implícitas de triunfo, contra un 20% del actual mandatario.

La brecha encendió el debate sobre qué herramienta anticipa mejor el resultado y qué peso real tienen las plataformas de apuestas en una elección.

Qué dicen los contratos, número por número

En Polymarket, las cotizaciones registradas este domingo ubicaban a Bolsonaro en 79,6% y a Lula en 21%. El sábado, el opositor había tocado el 80,2%, de modo que en las últimas horas se produjo un leve retroceso.

Kalshi, otra de las plataformas de referencia, mostraba durante la semana una diferencia parecida: alrededor de 79% para el candidato opositor y 21% para el oficialista.

Hay una aclaración central para no leer mal esos porcentajes: no son intención de voto. Expresan las expectativas de quienes operan, traducidas al precio de los contratos que compran y venden.

El mecanismo: contratos que valen un dólar o nada

Los mercados de predicción funcionan distinto de las casas de apuestas clásicas. Un contrato que paga un dólar si gana Bolsonaro y cotiza a u$s0,80 equivale, aproximadamente, a una probabilidad implícita del 80%. Si el candidato se impone, el contrato paga un dólar; si pierde, vale cero.

Por eso las cotizaciones se mueven rápido: una encuesta nueva, un debate o cualquier hecho que altere las expectativas de los operadores puede modificar los precios en cuestión de horas.

El volumen también es llamativo. En Polymarket, el mercado ligado a las presidenciales brasileñas acumulaba cerca de u$s198 millones en operaciones.

Prohibidas, pero activas: la sombra de las VPN

La popularidad de estas plataformas abrió una controversia en Brasil, donde el Gobierno prohibió su funcionamiento no autorizado por falta de regulación y por los riesgos de endeudamiento de los usuarios.

Pese a las restricciones, las operaciones sobre la elección brasileña siguen activas. Una de las hipótesis que circula es que algunos usuarios recurren a redes privadas virtuales (VPN) para entrar a las plataformas desde el país.

El Ministerio de Hacienda brasileño informó que monitorea la efectividad de las prohibiciones y que podría adoptar nuevas medidas para frenar la oferta irregular de estos servicios.

La distancia con las encuestas: 60 puntos de diferencia

El punto más discutido es cómo interpretar esos porcentajes. Polymarket marca una brecha cercana a los 60 puntos entre ambos candidatos, mientras que los sondeos tradicionales describen una competencia mucho más cerrada.

El último relevamiento de Quaest, encargado por Globo y difundido el miércoles 21 de octubre, ubicó a Flávio Bolsonaro con 45% de intención de voto y a Lula con 44%. Esa diferencia de apenas un punto queda dentro del margen de error de dos puntos, por lo que ambos siguen técnicamente empatados.

Un promedio de encuestas elaborado por EL PAÍS, en tanto, situó al opositor con 50,9% frente al 49,1% del mandatario, una ventaja mínima que mantiene abierta la disputa.

La aparente contradicción tiene una explicación: los dos mecanismos miden fenómenos distintos. Uno registra intención de voto; el otro, expectativas de mercado.

La desconfianza que alimenta las apuestas

El crecimiento de las apuestas electorales se explica, en parte, por la desconfianza de una franja del electorado hacia las encuestas tradicionales, sobre todo después de procesos en los que los sondeos subestimaron el desempeño de candidatos de derecha.

Según Bruno Mattos, coordinador de proyectos del NetLab de la Universidad Federal de Río de Janeiro, esos antecedentes llevaron a ciertos sectores a ver los mercados de predicción como una herramienta potencialmente más confiable.

En la primera vuelta, Bolsonaro obtuvo 47% de los votos válidos frente al 45% de Lula, un resultado que reforzó las expectativas de quienes apuestan por el opositor.

En redes sociales, los gráficos de Polymarket se volvieron un elemento habitual del debate político. Los especialistas, sin embargo, advierten que tomarlos como si fueran encuestas es una lectura incorrecta de la información.

Con más de 158 millones de electores convocados a las urnas, Brasil llega a una definición que concentra la atención de la región y de los mercados financieros.