Caputo prometió los mejores 18 meses, pero un número lo dejó sin margen

El ministro de Economía, Luis Caputo, había fijado el 14 de abril como el punto de partida de una etapa de bonanza sin precedentes. Seis meses más tarde, los datos de actividad muestran un rumbo opuesto. Marcelo Bonelli repasó esa contradicción en TN y fue categórico: la Argentina no tiene forma de esquivar la recesión técnica.

El análisis cae en un momento delicado para la gestión de Javier Milei, que apoyó buena parte de su relato económico en una reactivación sostenida desde el otoño.

La paradoja que ordenó el repaso

Bonelli arrancó con una ironía que marcó el tono de toda su intervención: “La paradoja, ¿no? El ministro de Economía dijo el 14 de abril que Argentina iba a empezar a vivir a partir de ese momento los mejores 18 meses de nuestra historia económica”. Lo que vino después, según su repaso, fue lo contrario.

“A partir de abril la economía empezó a caer, o sea, cayó en el segundo trimestre del año, abril, mayo y junio, y hasta ahora ha caído muy fuerte en julio”, describió el conductor. El retroceso se puso en marcha casi el mismo mes en que el ministro auguraba la mejor etapa en décadas. El segundo trimestre cerró en negativo y el tercero arrancó con un golpe más duro.

Los datos siguientes tampoco trajeron alivio. “El dato de agosto es decepcionante, con un crecimiento solo del 0,1 %, y septiembre digamos está también estancada”, explicó Bonelli. Ese repunte de una décima, tras la fuerte baja de julio, no alcanza ni para empezar a compensar lo perdido.

El 8,6% que lo cambia todo

La pregunta era si quedaba algún margen para evitar una caída formal. Bonelli respondió con una cifra que mide la dimensión del problema: “Para recuperar lo que se cayó, Argentina en septiembre tendría que crecer el 8,6 % mínimo para no entrar en recesión”.

Un salto de esa magnitud en un solo mes no tiene antecedentes en un contexto de normalidad: crecimientos así solo aparecen en rebotes excepcionales, como el que siguió a la pandemia. Por eso el periodista calificó esa meta directamente como “imposible”.

Con septiembre estancado, el tercer trimestre cerraría por debajo del segundo. Y dos trimestres consecutivos de caída del PBI configuran lo que los economistas llaman recesión técnica.

Qué se espera para el último tramo del año

Para el cierre de 2026, Bonelli recogió las proyecciones del sector privado, que anticipan un freno en el deterioro pero no un despegue. “Se espera que este trimestre, empezamos a transcurrir en el mes de octubre, haya una leve recuperación, que eso lo pronostica, por ejemplo, algunos bancos. El JP Morgan va a sacar un informe sobre eso”, señaló.

El matiz importa: una mejora leve después de meses de caída no equivale a una reactivación. El propio Bonelli lo aclaró al describir el escenario como “una leve recuperación en niveles muy estancados”.

Un relato que choca con la economía real

El contraste que planteó Bonelli no es menor. Durante meses, el oficialismo sostuvo que lo peor había quedado atrás y que la estabilización macroeconómica iba a derramar sobre la actividad. Los indicadores, sin embargo, muestran fábricas, comercios y servicios que no logran recuperar el ritmo, mientras el poder adquisitivo y el consumo siguen sin dar señales firmes de reacción.

A seis meses de aquella promesa, quedan otros doce para que se cumpla el plazo fijado por Caputo. Pero el punto de partida, según los propios datos oficiales que repasó Bonelli, es una economía que en lugar de despegar entró en recesión.