Caputo revela su estrategia secreta para pagar la deuda: ¿sin mercado internacional?

El ministro de Economía, Luis Caputo, presenta este lunes el plan financiero que define cómo el Gobierno pagará sus compromisos en dólares hasta fines de 2027. El anuncio llega en un momento clave: el riesgo país toca su nivel más bajo en ocho años y faltan apenas tres días para un vencimiento de US$4300 millones con bonistas privados.

El programa detalla el cronograma de vencimientos de deuda en moneda extranjera del Tesoro para los próximos 18 meses, junto con las fuentes de financiamiento previstas. Pero lo que más llama la atención es que, según adelantó el secretario de Finanzas, Federico Furiase, el plan se cerraría sin recurrir a los mercados internacionales de deuda a tasas de un dígito.

¿Qué dijo Furiase?

En el streaming Carajo, Furiase explicó: “Es un programa financiero que tiene opcionalidad: hay fuentes de financiamiento alternativas que van a terminar siendo una opción y que no las estamos suponiendo en el programa financiero. Pero que podrían estar eventualmente, y eso nos permite ganar opcionalidad: usarlas eventualmente si las necesitamos y las condiciones están. Lo bueno es que lo podemos cerrar sin usarlas”.

Por su parte, Felipe Núñez, asesor de Caputo, fue más directo: “No estamos obligados a emitir bonos bajo ley extranjera. Nosotros tenemos la obligación de financiar al Tesoro a la tasa más baja posible”. Y agregó: “El endeudamiento con ley extranjera es una opción, pero como hoy es una opción más cara y tenemos fuentes alternativas que nos permiten financiarnos a una tasa menor, elegimos hacerlo por las fuentes alternativas”.

¿Qué espera el mercado?

En el mercado confían en que el anuncio de Caputo disipe la incertidumbre. El equipo de Research de Puente sostuvo: “La presentación de las fuentes de financiamiento para los próximos 18 meses debería despejar las dudas sobre la capacidad de pago de los compromisos externos y así lograr una mayor compresión en los rendimientos”.

Las alternativas que ya usó el Gobierno

Hasta ahora, el Ministerio de Economía recurrió a varios mecanismos para afrontar los pagos de deuda, tanto en años previos como en este 2026. Entre ellos se destacan la emisión de dos bonos en dólares del Tesoro por un total de US$2000 millones, la renovación de préstamos repo (el BCRA renovó la semana pasada por US$6000 millones) y acuerdos con organismos multilaterales para obtener garantías que permitan tomar créditos privados en el exterior.