Chubut recibe $2,34 billones de Nación, pero el 65% se va en jubilaciones: el dato que incomoda

Un informe privado pone números sobre la mesa y desarma una discusión que suele quedarse en la superficie: Chubut no recibe poco de Nación, pero casi nada de eso queda en manos de la provincia para invertir. Lo dice el análisis de DN Advisory & Insights, firmado por Pablo Das Neves, sobre el proyecto de Presupuesto 2027.

El documento se titula “Chubut en el Presupuesto 2027: cuánto recibe, qué recibe y qué se juega” y calcula que el gasto nacional geolocalizado en la provincia alcanzaría los $2,34 billones, unos $3,95 millones por habitante. Con ese indicador, Chubut queda cuarta entre las 24 jurisdicciones y tercera si se excluye a la Ciudad de Buenos Aires.

Pero el volumen no es el corazón del asunto. La composición sí.

Mucho gasto, poco margen de decisión

Según el análisis, de cada $100 que la Nación prevé gastar territorialmente en Chubut durante 2027, $65 corresponden a prestaciones de la seguridad social, principalmente jubilaciones y pensiones. Otros $13 se destinan al funcionamiento de organismos nacionales en la provincia y apenas $1,35 va a gasto de capital.

En valores absolutos, la inversión real directa más las transferencias de capital suman $31.578 millones, sobre un total geolocalizado de $2,34 billones.

“El problema de Chubut no es de volumen sino de composición”, resume el informe. La provincia tiene un gasto nacional por habitante superior al promedio, pero buena parte de ese monto responde a derechos adquiridos o a funciones propias del Estado nacional, y no a transferencias que amplíen la capacidad de gestión provincial.

El estudio también aclara que Chubut mantiene su sistema previsional provincial, por lo que sus jubilados estatales no aparecen dentro del gasto de ANSES utilizado para la comparación. Esa particularidad, según la consultora, hace que la medición tampoco refleje del todo la carga previsional que asume la provincia.

La obra pública ya mostraba el retroceso

El informe retoma un escenario que este medio ya había reconstruido a partir de las planillas oficiales. El proyecto contempla $30.609 millones para proyectos de inversión nacional en Chubut, frente a los $37.846 millones considerados para 2026: una caída de aproximadamente 33% en términos reales, según DN Advisory.

ADNSUR había advertido antes que la provincia quedaba con apenas el 2,3% de la inversión física nacional y que varias obras tienen compromisos de ejecución que se extienden a ejercicios posteriores. En esa revisión también se detectó que el azud del Lago Fontana desaparecía de la planilla de proyectos específicos del Presupuesto 2027.

Después, el Gobierno provincial planteó la posibilidad de recurrir al Fondo Fiduciario de Infraestructura Hídrica para sostener la obra. Ese fondo contempla unos $394.000 millones para obras en todo el país, pero sin una asignación individual para el azud. El informe de Das Neves retoma esa situación: la obra, con alrededor del 50% de avance, pasa de tener una partida propia de $22.700 millones en 2026 a depender de un fondo general.

Chubut exporta 2,75 veces lo que representa por población

El eje que el informe presenta como la principal “asimetría estructural” aparece al cruzar tres variables: población, exportaciones y recursos nacionales.

Chubut concentra el 1,29% de la población argentina, pero generó el 3,55% de las exportaciones nacionales durante el primer semestre de 2026, por unos US$1.760 millones. La consultora calcula que la provincia aporta así a las exportaciones 2,75 veces lo que representa por población. En cambio, al sumar el gasto nacional geolocalizado y las transferencias automáticas estimadas para 2027, su participación en los recursos nacionales destinados a las provincias ronda el 1,50%.

El propio estudio incorpora una precisión importante: exportar no equivale directamente a tributar a la Nación. Las regalías hidrocarburíferas son provinciales, parte de los impuestos nacionales se registra según el domicilio fiscal de las empresas y los derechos de exportación tienen incidencia diferente según el producto. Por eso, el indicador debe leerse como una medida de contribución a la generación de divisas y no como una cuenta de cuánto dinero debería retornar fiscalmente a Chubut.

La canasta exportadora provincial, además, no se limita al petróleo. Durante el primer semestre, los principales rubros fueron los metales comunes —fundamentalmente aluminio— con US$749 millones, petróleo crudo con US$530 millones y productos pesqueros.

El dinero que no aparece asignado

Otro de los puntos que el estudio coloca en el centro de la discusión es la existencia de grandes fondos nacionales cuya distribución territorial no queda definida en el proyecto presupuestario.

DN Advisory identifica más de $8,4 billones entre el Programa 99 del Tesoro, denominado “Otras Asistencias Financieras”; el Fondo Fiduciario de Infraestructura Hídrica y los Aportes del Tesoro Nacional. En el caso del Programa 99, se trata de unos $7,7 billones sin criterios de reparto explícitos, según el informe.

La consultora sostiene que allí se desplaza parte de la discusión presupuestaria, vinculada a los criterios para distribuir esos fondos que hoy no tienen asignación. El informe resume esa cuestión con una conclusión política: “La discusión relevante está en los fondos sin asignar”.

La coparticipación y los escenarios

El análisis también introduce un matiz respecto de la relación fiscal entre Nación y Chubut. El proyecto contempla un crecimiento real de aproximadamente 8,5% en las transferencias automáticas para Chubut durante 2027. Según la consultora, ese aumento permitiría recuperar el nivel real de 2023, pero advierte que la estimación depende de supuestos macroeconómicos exigentes: un crecimiento del PBI del 4%, una inflación del 18% y determinadas elasticidades de la recaudación.

En paralelo, las transferencias no automáticas permanecen en niveles muy inferiores a los de años anteriores. El informe señala que los ATN recibidos por Chubut sumaron $4.500 millones en 2024, $16.500 millones en 2025 y $6.500 millones entre enero y mayo de 2026.

Por eso, la lectura de DN Advisory no es que Chubut vaya a recibir menos recursos en términos nominales, sino que una parte creciente de estos se decidirá durante la ejecución del presupuesto del año próximo. El informe plantea tres escenarios para 2027: en el que considera más probable, Chubut recibiría unos $159.600 millones menos que en su hipótesis optimista, principalmente por una menor recaudación y una menor disponibilidad de fondos discrecionales.

Entre las conclusiones, el informe ubica a Chubut entre las 4 provincias que más recursos nacionales reciben por habitante, pero con poco margen para decidir sobre ese gasto. Y deja abierta la pregunta sobre los criterios para distribuir, entre todas las provincias, los $8,4 billones que están en el presupuesto nacional sin asignación específica.