¿Crecimiento que no se siente? La paradoja detrás de los números oficiales
El INDEC reportó un crecimiento del PBI del 4,4% en 2025, pero analistas advierten una recuperación en forma de K, con sectores como agro y minería al alza, mientras industria y construcción caen.
Las cifras económicas muestran un avance, pero la realidad cotidiana de muchos parece contradecir los datos. El INDEC reportó un crecimiento del 4,4% en 2025, con un aumento del PBI del 2,1% en el último trimestre del año, lo que generó festejos en el gobierno de Javier Milei.
El Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) para enero también arrojó números positivos, con un alza mensual del 0,4% y un incremento interanual del 1,9%. Las autoridades toman estos datos como una prueba de que su plan económico está dando resultados concretos.
La recuperación en forma de K
Sin embargo, analistas privados advierten sobre una realidad más compleja. Explican que existe una disparidad marcada en la recuperación entre los diferentes sectores, lo que genera la percepción de que la mejora “no se siente” en la economía diaria. La evolución toma la forma de una K, con sectores ganadores y otros claramente rezagados.
Un reporte de Econviews detalla esta heterogeneidad. Entre noviembre de 2023 y enero de 2025, los sectores más dinámicos fueron la intermediación financiera (+25,7%), el agro (+21,2%) y minas y canteras (+21%), este último impulsado por Vaca Muerta.
En el extremo opuesto, la construcción muestra la mayor contracción (-11,3%), seguida por la administración pública (-3,3%). La industria, con una caída acumulada del 3,2%, continúa siendo un componente clave que arrastra hacia abajo el índice general debido a su elevada participación (alrededor del 19% del PBI).
Desde Épyca Consultores recalcaron que hay cuatro sectores del EMAE que están en sus niveles históricos más altos: Explotación de minas y canteras, Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, Enseñanza y Servicios sociales y de salud. También se encuentra en su máximo la división Impuestos netos de subsidios.
Ganadores y perdedores del modelo
“Entre los sectores perdedores están los que concentran mayor dinamismo en términos empresariales y de empleo”, señaló Épyca, mencionando a la industria, el comercio y los servicios comunitarios, sociales y personales.
La consultora concluyó que entre los ganadores se destacan los sectores extractivos, fuertemente dependientes de condiciones climáticas y precios internacionales, y algunos servicios. Los perdedores son la industria manufacturera y la construcción.
Claudio Caprarulo, economista de Analytica, aportó un caso paradigmático: el sector de intermediación financiera fue uno de los que más creció, pero redujo la cantidad de empleos. “De 15 sectores, solo en cinco aumentó el empleo asalariado registrado”, señaló.
Perspectivas para 2026
Los analistas no creen que el crecimiento en forma de K se unifique definitivamente en el corto plazo, aunque anticipan que algunas actividades podrían frenar su caída.
“Si los sectores que se encuentran en caída al menos se estancaran, el crecimiento sería mayor”, afirmó el reporte de Épyca.
Alejandro Giacoia, de Econviews, sostuvo: “A los sectores que les va bien seguramente les siga yendo bien. Dicho eso, pienso que algunos de los rubros más castigados pueden mejorar en la medida en que se recuperen los salarios o se reactive el crédito”.
Caprarulo fue más pesimista: “Hoy no hay perspectivas de que se acoplen, los sectores que dependen de la demanda interna están muy limitados en un contexto de dólar barato y caída del poder adquisitivo de las familias”.
