Dólar, riesgo país y deuda: el mes que cerró con una calma que nadie esperaba
¿Qué pasó con el dólar, el riesgo país y la deuda en julio? El mes terminó con calma en las finanzas, pero la inflación sigue en pausa. Enterate de todos los detalles.
Después de semanas de presión sobre el Gobierno por el caso Adorni, la economía estancada y un riesgo país en alza, julio cerró con una foto de tranquilidad en las finanzas locales que sorprendió a más de uno.
El equipo económico volvió a intervenir con fuerza en el mercado, operando con bonos atados al dólar y en el mercado de dólar futuro, y logró calmar los precios de todas las divisas. Un dato que llama la atención: el tipo de cambio mayorista, el que se usa en el 80% de las operaciones, cotiza exactamente igual que hace 10 meses, cuando la inflación acumulada desde octubre es del 28%.
La inflación de julio y la suba de tasas
Las consultoras proyectan que el IPC de julio se ubicará entre 1,9% y 2,1%. La desinflación parece en pausa. De hecho, la Universidad Torcuato Di Tella elevó su expectativa de inflación anual para 2026 de 30% a 35,5%, un dato que inquietó a los inversores.
En ese contexto, muchos están saliendo de los plazos fijos y corriéndose al dólar o a las cauciones. Los bancos respondieron con una nueva suba de tasas: para depósitos chicos, el premio pasó de 19,4% a 19,5% anual (16% en bancos grandes y 23% en los chicos); para montos grandes, el rendimiento subió de 24,8% a 25,4%.
Curiosamente, a pesar de tasas reales negativas (pagan entre 10 y 20 puntos menos que la inflación), los depósitos siguen creciendo. Según el Banco Central, en julio (hasta el día 29) los depósitos en pesos subieron 2,5% y los de dólares, 3,1%, impulsados por el pago de cupones de Bonares y Globales del 9 de julio.
Licitación de deuda: el movimiento de Caputo
El ministro Caputo sigue con su ingeniería financiera. Esta semana, una licitación de deuda en pesos barrió con gran parte de los vencimientos del mandato de Milei, trasladándolos a 2028. Además, captó US$ 451 millones en el Bonar 2029 (AO29), con lo que ya junta dólares para el pago a bonistas privados del 9 de enero próximo.
Las operaciones de fin de mes y la debilidad del oro permitieron al BCRA comprar dólares, aunque perdió reservas. Los bonos recuperaron valor y el riesgo país bajó. El único punto flojo fue la Bolsa local y las ADR argentinas en Nueva York, mientras Wall Street cerraba en verde por balances trimestrales positivos.
También sorprendió el dato de confianza del consumidor en EE.UU., que alcanzó su nivel más alto en cinco meses. Esto llevó a los inversores conservadores a salir de los refugios, por lo que el oro, la plata y las criptomonedas cayeron.
El dato es llamativo porque el déficit fiscal de EE.UU. sube al 6% del PBI y varios bancos centrales venden bonos de la Fed, lo que presiona las tasas largas y encarece la deuda estadounidense.
El mercado cambiario: números que cierran
En el plano local, hubo una recalibración de valores. Con el dólar oficial a $ 1.511,12, el BCRA compró US$ 46 millones. Así, en julio acumuló compras por US$ 2.056 millones, el tercer mejor mes del año, detrás de abril (US$ 2.769 M) y mayo (US$ 2.522 M). Eso sí, la autoridad monetaria perdió reservas por US$ 1.405 millones, por la baja del oro y pagos de deuda.
En cuanto a las cotizaciones, el dólar oficial bajó 90 centavos a $ 1.511,12; el blue, $ 5, hasta $ 1.560; el senebi subió 35 centavos a $ 1.519,91; el Mep, $ 7,29, hasta $ 1.518,01; y el contado con liqui, $ 6,43, hasta $ 1.574. La brecha entre el oficial y el blue sigue en 3%, y entre el CCL y el mayorista, en 6%.
Después de varios días malos, los títulos públicos respiraron: los bonos argentinos subieron 0,3% y el riesgo país bajó 11 unidades, hasta 430 puntos básicos, después del pico de 446 del miércoles.
En papeles privados, los balances movieron las cotizaciones: Amazon saltó 15,3%, Apple cayó 7,3% y Coinbase se desplomó 10,7% tras presentar su tercer balance con ingresos a la baja.
Más allá de esos extremos, los índices neoyorquinos cerraron en verde: Dow +0,5%, S&P +0,7% y Nasdaq +1%. En América Latina, San Pablo subió 0,5% y México bajó 0,5%.
El mercado local sigue atado a la economía real. Con $ 60.270 millones operados en acciones y $ 315.641 millones en cedears, la Bolsa de Buenos Aires cayó 0,4%. Las ADR argentinas terminaron mixtas: subieron Bioceres y TGS (1-4%), mientras que Supervielle, BBVA, Cresud, Galicia, Loma Negra, Central Puerto, Macro e IRSA retrocedieron entre 1% y 5,5%.
En commodities, el petróleo subió 1,3% por el conflicto en Medio Oriente. Los metales preciosos y básicos estuvieron débiles. En Chicago, los granos cayeron fuerte, sobre todo el trigo. En Rosario, maíz y trigo mejoraron, pero el girasol bajó fuerte.
