La noticia de que Argentina no fue incluida por Morgan Stanley Capital International (MSCI) en la lista de países con posibilidades de ser reclasificados a mercado “Frontera” o “Emergente”, por lo que deberá esperar al año que viene para tener definiciones. Una medida que era esperada, en gran parte, por la plaza bursátil. Por ende, no fue “sorpresa” para los analistas, por lo que igual sostienen algunas recomendaciones de inversión en la compra de acciones, para los próximos meses.
Esta información difundida el martes luego del cierre del mercado llega en un contexto en el que el principal índice de acciones de empresas argentinas líderes, el ByMA Merval, subió 4% en dicha jornada, pero en todo junio arrastra un descenso de casi 11% y en todo 2025 se desploma casi 18%.
El retroceso en las cotizaciones de las compañías nacionales se vincula, en principio, a que el año pasado las acciones ya habían tenido un fuerte incremento, por lo que ahora están afrontando un reacomodamiento. Y a ello se suman otras noticias inciertas respecto al país, como la falta de acumulación de reservas, el alto riesgo país y datos aún no tan claros respecto al repunte de la actividad.
Todos hechos que incidieron en el MSCI para no subirle la nota a la Argentina.
“Las acciones argentinas están teniendo días difíciles por dos motivos. En primer lugar, una postura un poco más escéptica por parte de algunos inversores respecto del nivel de apreciación real y la posibilidad de acumulación de reservas. En segundo término, las altas tasas reales al alza pueden estar generando un reacomodamiento de carteras locales hacia renta fija, en detrimento de renta variable”, opina Ezequiel Fernández, director de Research Corporativo en Balanz.
En tanto, Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, suma a iProfesional que, “a pesar de cierta estabilidad cambiaria y la desaceleración de la inflación, las acciones argentinas siguen sin repuntar con fuerza. Esto responde, en gran parte, a la falta de señales claras sobre acumulación de reservas, un riesgo país que sigue elevado y una economía que aún no logra mostrar signos consistentes de recuperación”.
Además, Castro sostiene que la corrección a la baja que se observa en el acumulado del año “puede ser parte de la lógica propia de la alta volatilidad local: tanto las subas como las bajas suelen ser más pronunciadas que en otros mercados. Pero dentro de este escenario, también aparecen oportunidades selectivas para quienes saben dónde mirar”.
En resumidas cuentas, por el momento, el mercado no considera que se registre un rebote generalizado de las acciones argentinas, aunque se considera que algunas de ellas pueden mostrar un repunte más que interesante en sus cotizaciones.
En qué acciones recomiendan invertir en esta etapa
El dato positivo es que en un momento en que a nivel mundial se generó un mejor clima en los mercados por el fin de la guerra en Medio Oriente, las acciones argentinas pueden tener un escenario más favorable como alternativa de inversión, pese a la “mala” noticia respecto a la no mejora en la calificación de MSCI.
“A pesar del contexto, hay oportunidades selectivas en el equity argentino, especialmente en compañías que combinan generación de dólares, valuaciones deprimidas y fundamentos sólidos”, asegura Fernández.
Por eso, agrega que las acciones argentinas siguen reflejando “escepticismo”, pero en este tipo de contextos se construyen las “mejores oportunidades”. De esta manera, indica que la clave está en seleccionar compañías con “generación de caja sólida, drivers propios de crecimiento y exposición al ciclo exportador”.
Al respecto, desde Cocos recomiendan acciones del sector energético, como YPF, Vista y Pampa Energía, porque “son empresas vinculadas a Vaca Muerta, donde mantenemos una visión muy optimista ya que mes a mes se baten récords de producción y las principales compañías muestran una creciente eficiencia operativa con mayores ingresos y menores costos por barril”, aclaran.
Por su parte, Castro coincide en este mismo rubro: “Una de las acciones que seguimos de cerca es YPF, que luego de una fuerte apreciación en los últimos años, corrigió cerca del 30% desde sus máximos. Más allá del corto plazo, mantiene fundamentos sólidos: reservas comprobadas, exportaciones crecientes de petróleo y un protagonismo creciente en Vaca Muerta“.
Además, para quienes prefieren el sector energético, pero con menos exposición al riesgo regulatorio, este analista recomienda a Pampa Energía (PAMP), debido a que se presenta como “otra opción interesante” por su “diversificación entre electricidad, gas y renovables, junto con un bajo nivel de endeudamiento, que la posicionan como un activo defensivo en el Merval”.
Por último, para quienes prefieren invertir en compañías argentinas, pero a través del mercado internacional, Castro propone al CEDEAR de Vista Energy (VIST), debido a que “ofrece exposición a Vaca Muerta con un modelo de gestión privado y orientado a la eficiencia. Con ingresos dolarizados, crecimiento sostenido en producción y planes de expansión regional, Vista combina el potencial del shale argentino con estándares de gestión más previsibles, y representa una forma inteligente de invertir en energía local desde una perspectiva más global”.
En este sentido, Fernández coincide con YPF y Vista Energía porque, en un escenario de creciente producción petrolera y con precios del crudo firmes, “estas compañías se benefician directamente del ciclo exportador energético. Además, están alineadas con el proceso de inversión extranjera en Vaca Muerta”.
A ello, suma otras dos acciones energéticas, como Transportadora de Gas del Sur (TGS), que es una empresa con “ingresos dolarizados y potencial de upside si se avanza en mayor desregulación tarifaria o ampliación de infraestructura gasífera. Además, es una buena cobertura ante eventuales saltos cambiarios”.
La otra es Central Puerto, que es una empresa con activos estratégicos en generación eléctrica. “Tiene una alta exposición al tipo de cambio, márgenes defensivos y valuación con importante descuento respecto de comparables regionales”, dice Fernández a iProfesional.
Finalmente, suma dos empresas del segmento financiero: los bancos Macro y Galicia.
“Aunque castigados por la política monetaria contractiva, los bancos podrían recuperar con fuerza si el nuevo esquema de tasa endógena hace caer las tasas reales, cosa que podría pasar luego del vencimiento de las LEFIs. Es que Macro tiene mayor exposición al interior, y Galicia, por su diversificación, son apuestas defensivas en el sector”, concluye Fernández.
Fuente: iprofesional.com