La economía argentina volvió a ser el centro de la escena esta semana tras la colocación del BONTE 2030, un bono en pesos a tasa fija, con opción de rescate anticipado en 2027 para inversores extranjeros.
La operación permitió al Gobierno captar u$s1.000 millones, cifra que fue celebrada en despachos oficiales por su impacto en el ingreso de divisas para el Banco Central (BCRA), pero que generó reacciones dispares en el mercado: mientras algunos festejaron la señal de apertura a fondos del exterior, otros pusieron el foco en la tasa elevada que debió convalidar el Tesoro para asegurar el éxito de la licitación.
En este contexto, bancos y brokers internacionales actualizaron sus recomendaciones sobre acciones argentinas, con lecturas más puntuales sobre el impacto macroeconómico, la recuperación sectorial y las oportunidades de posicionamiento de cara al segundo semestre.
Si bien el apetito sigue latente, la cautela predomina. Las recomendaciones trazan un claro interés selectivo, con especial foco en compañías con fundamentos sólidos y desconfianza frente a papeles donde el “precio ya corrió”.
Morgan Stanley con la energía en la mira
Pampa Energía (PAM): mantener, pero esperar una mejor ventana
Morgan Stanley sugirió mantener una posición “neutral” en el ADR de Pampa Energía (PAM). Si bien destacó el potencial de Rincón de Aranda, uno de los bloques de shale oil más atractivos, advirtió que parte del upside ya está incorporado en la cotización. El banco prefiere esperar una recuperación más clara del escenario macro antes de elevar la exposición. El mensaje es claro: hay valor, pero aún no es momento de redoblar la apuesta.
En palabras de Research for Traders: “Si bien el desarrollo de petróleo de esquisto en Rincón de Aranda ofrece una excelente propuesta de crecimiento y genera un alto valor, se estima que parte del potencial alcista ya está reflejado en el precio”.
Transportadora de Gas del Sur (TGS): “No hay mucho más para rascar”
Para TGS, el tono fue más frío. Morgan Stanley recomendó “infraponderar”, al considerar que los ajustes tarifarios ya fueron descontados por el mercado.
La clave, según el banco, pasará por el avance o no de proyectos de mediano plazo vinculados al GNL, el transporte y el almacenamiento. Mientras tanto, el recorrido en este papel parece más acotado.
JPMorgan y su lectura para el sector financiero
Grupo Supervielle (SUPV): flojo en el trimestre, pero con respaldo de mercado
JPMorgan mantiene una posición neutral sobre SUPV, luego de un primer trimestre débil. Aun así, el hecho de que el papel cotice a 1,75x su valor libro indica que los inversores le siguen dando crédito al banco, ya sea por su capacidad de recuperación, su eficiencia operativa o las oportunidades que podría capitalizar en un entorno más ordenado.
Bank of America: banca privada y energéticas a la cabeza
Grupo Financiero Galicia (GGAL): comprar
Pese a un balance flojo por la caída del resultado financiero y una pérdida monetaria significativa, BofA ratificó su recomendación de “comprar” Galicia. El banco espera un rebote a partir del segundo trimestre, con una economía más estable y una mayor actividad crediticia.
Además, subrayó el impacto positivo de la adquisición del HSBC y la posiaccioción dominante de GGAL en Buenos Aires, donde se concentra la mayor parte del consumo financiero del país.
Tal como destacan desde Research for Traders: “El beneficio neto de GGAL debería beneficiarse de su exposición a Buenos Aires, su negocio de tarjetas de crédito y la adquisición de HSBC”.
Banco Macro (BMA): comprar
En la misma línea, Macro también recibió el respaldo de BofA, que destacó su alta capitalización y su resiliencia estructural.
A pesar de un mal trimestre explicado por la volatilidad del período preacuerdo con el FMI, las perspectivas de retorno sobre el patrimonio (ROE) en dos dígitos y su valuación todavía barata justifican la recomendación de mantenerla en cartera con visión de largo plazo.
Sobre los resultados de Macro, Allaria destacó: “Ganó $ 45.700 mln en el 1q25 comparado con $ 110.950 mln del 4q24. Esperábamos $ 55.267 mln.”
“El ROE fue de 3,8% vs. 8,2% del 4q24. En ORI se registró una pérdida de -$ 2.242 mln. BMA cotiza a 1,52x BV.”
“La cartera de préstamos en Pesos creció 21% QoQ y 97% YoY a $ 6.115.874 mln, destacándose la suba en Personales (28% QoQ), Adelantos (107% QoQ) y Prendarios (26% YoY). La cartera en dólares creció 22% QoQ y 57% YoY medida en moneda de origen a U$S 1.447 mln, representando el 60% de los depósitos en dicha moneda.”
MercadoLibre (MELI): el intocable del ecosistema digital
En cuanto a MercadoLibre, la postura de Bank of America es inamovible: comprar. Destacó su liderazgo regional, su modelo vertical integrado (comercio, fintech, logística) y su capacidad para adaptarse a entornos adversos sin resignar márgenes.
En la visión del banco, MELI no solo resiste, sino que ataca, consolidando su lugar como actor clave del entramado digital de América Latina.
Vista Energy (VIST): petróleo premium con capex bajo
Por último, Vista también recibió el visto bueno de BofA. Con foco en La Amarga Chica, un bloque estratégico en Vaca Muerta, el banco valoró el hecho de que pueda usar infraestructura ya instalada para reducir costos y mejorar márgenes. Si la macro acompaña y se reducen los costos operativos, el upside para VIST podría ser significativo. La recomendación: comprar y mantener.
Los ojos están puestos esperando una buena oportunidad
Los analistas internacionales dejaron claro que el flujo hacia acciones argentinas no está terminado, pero sí condicionado.
Tras el BONTE 2030, el Gobierno ganó aire en lo cambiario, pero no logró despejar la incertidumbre que aún reina en varias mesas de afuera. Energía y banca siguen siendo los sectores favoritos, aunque los precios actuales exigen resultados concretos para mejorar el optimismo.
Con la lupa sobre la inflación, el dólar y las próximas elecciones, el trade off entre riesgo y oportunidad se mantiene abierto.
Las cartas están sobre la mesa; quien logre leer mejor el timing del rebote argentino podría llevarse la mejor parte.
Fuente: iprofesional.com