Tras el debate de la Ley de Bases en la Cámara de Diputados, que este martes se aprobó en general con 142 votos afirmativos, es relevante analizar las recientes declaraciones del ministro de Economía, Luis Caputo, para empezar a evaluar cómo será el nuevo marco económico posterior a la vigencia de esa normativa en el caso que se apruebe también en el Senado de la Nación.
En la presentación organizada ayer por la Fundación Mediterránea en la Bolsa de Comercio, Caputo fue consultado sobre la devaluación del peso con un crawling peg del 2% mensual. “No va a pasar un tipo de cambio real alto, olvidense”, manifestó el ministro enfáticamente.
En ese aspecto el titular de la cartera económica explicó que, traído a precios de hoy, el tipo de cambio real de normalidad, como el de la convertibilidad, es de $550 en el contado con liquidación. “Hoy está el doble”, dijo. Luego, sostuvo que las anclas monetaria, fiscal y cambiaria no se negocian y son los pilares del programa económico junto al equilibrio fiscal.
Qué pasará con las reservas y el cepo al dólar: la postura de Caputo
Además, el expresidente del BCRA advirtió que no espera que las reservas internacionales sigan mejorando al ritmo del primer trimestre del año. “La velocidad también nos sorprendió a nosotros”, explicó, y lo atribuyó a que, “hay factores especulativos de productores y exportadores del campo que nosotros no controlamos” dijo.
El ministro también confirmó que el Gobierno está en conversaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para diseñar un nuevo programa monetario y cambiario, pero que los buenos resultados que viene teniendo le juega en contra.
En relación a la salida del cepo cambiario manifestó que se podría hacer, pero que no va a correr ese riesgo, porque no hay certeza que de que no genere ningún sofocón. “Prefiero ir con los pies sobre la tierra”, dijo al respecto.
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Según el especialista, el Gobierno parece jugado a bajar la inflación y por ende acomodar a la baja la tasa de interés. En ese aspecto, hay que destacar que la tasa implícita del dólar futuro se ubica en el 51,2% anual, alineándose con la tasa de plazo fijo que ofrecen los bancos. Algunas entidades financieras, para plazos superiores a 90 días, ofrecen tasas inferiores al 50% anual.
Pero más allá de las declaraciones de Caputo, hay que mencionar que abril refleja una caída de actividad económica que podría ser superior a la vista en el mes de marzo, el empleo formal viene cayendo y el informal aumentando, pero en menor proporción, daría la impresión que el desempleo pasaría a ser en breve la mayor preocupación de los argentinos.
La caída del consumo público arrastra al consumo privado
Las exportaciones no han repuntado, los exportadores no desean liquidar sus productos con un dólar tan bajo, y precios internacionales por el piso. La importación está disminuyendo en un escenario económico de baja actividad.
Por otro lado, el BCRA desde el 7 de diciembre del 2023 a la fecha mostró una suba de reservas del 41,6%, hay que tener en cuenta que realizará un pago al FMI, que la volverá a colocar por debajo de la barrera psicológica de los u$s30.000 millones.
En mayo, el ingreso de la cosecha de soja y maíz debería empujar fuertemente a la suba a las reservas; problemas de recolección de cultivos ligados al clima y logística han demorado la llegada de mercadería a puerto, recién a fines de mayo sabremos si hay voluntad del agricultor de retener mercadería o vender.
En breve debería comenzar la siembra de trigo, en donde los números han comenzado a cerrar, sin embargo, podría caer un 5% la superficie a sembrar, según datos de la Bolsa de Comercio de Rosario.
Luis Caputo viene de confirmar que pagará las deudas a empresas de energía en junio, tras reunirse con empresarios del sector.
En cuanto al pasivo del Banco Central, la circulación monetaria creció el 30,5%, mientras que la inflación medida en igual período podría ubicarse en torno del 100% (no tenemos la inflación de abril aún), el dólar mayorista en igual período aumentó el 139,6%.
En términos reales la cantidad de moneda cayó fuertemente, y si la medimos en dólares mucho más. La circulación monetaria medida en dólares al 7 de diciembre era de u$s18.001 millones, en la actualidad es de u$s9.805 millones.
La menor cantidad de billetes ayudó a la caída de los dólares alternativos: el dólar MEP pasó de $986 a $1.016 que representa una suba del 3,0%. Claramente el que apostó por el dólar perdió, y esto genera un efecto pobreza en la población que se estima un stock de dólares cercano a los u$s200.000 millones, de los cuales unos u$s80.000 millones conviven en un mercado informal.
Fuente: iprofesional.com