El Banco Central logra un hito clave en la compra de reservas, pero persiste un obstáculo inesperado

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) cerró la semana con un avance significativo en su plan de acumulación de dólares, aunque un objetivo clave sigue eludiéndose. La entidad que preside Santiago Bausili superó el 40% de la meta de compra de reservas fijada para la llamada “fase 4” de su programa monetario, un dato que marca el ritmo de la gestión. Sin embargo, el ansiado nivel de reservas internacionales por encima de los US$44.000 millones aún no ha sido alcanzado.

Según los datos oficiales difundidos, el BCRA adquirió US$48 millones en el mercado cambiario mayorista este viernes. Esta operación permitió que el acumulado desde el comienzo del año llegue a un total de US$4.037 millones en compras netas de divisas.

La meta total pactada por el organismo para esta etapa es de US$10.000 millones, aunque existe la posibilidad de que se amplíe hasta US$17.000 millones. Esta extensión dependerá de manera crucial de cómo se comporten la demanda de dinero y la liquidez en el mercado de cambios en los próximos meses.

¿Cómo fue la performance semanal?

La actividad de la semana, que contó solo con tres días hábiles debido a que el lunes y martes no hubo operaciones financieras, mostró un desempeño dispar. El miércoles fue la jornada más intensa, con una compra de US$146 millones, mientras que el viernes registró la cifra más baja del período.

En total, durante esos tres días, el Banco Central compró US$251 millones, consolidando una racha de 56 jornadas consecutivas con saldo comprador en el mercado. Una seguidilla que, sin embargo, no se tradujo en un salto contundente en el nivel general de reservas.

A pesar de la acumulación constante, las reservas internacionales cerraron la semana en US$43.712 millones. Esto representa un aumento de apenas US$176 millones con respecto al día anterior, manteniendo al indicador por debajo de la barrera psicológica y operativa de los US$44.000 millones, que el Gobierno observa como un termómetro de la solidez financiera.

Una jugada paralela para liberar liquidez

En paralelo a la estrategia de acumulación de reservas, el Directorio del BCRA tomó otra decisión de peso. Resolvió bajar 5 puntos porcentuales los encajes bancarios a partir del mes de abril, revirtiendo una medida transitoria que había establecido un incremento en esos requisitos para los bonos.

El objetivo de esta movida es claro: inyectar más liquidez al sistema. Al reducir lo que los bancos deben mantener inmovilizado, la autoridad monetaria busca que las entidades financieras tengan una mayor capacidad para otorgar créditos, intentando así estimular la actividad en un contexto donde la demanda de dinero es alta.

Esta combinación de políticas –comprar dólares de manera sostenida y al mismo tiempo liberar pesos al mercado– refleja el delicado equilibrio que intenta manejar el equipo de Bausili. Por un lado, se fortalece el colchón de divisas; por el otro, se intenta responder a las necesidades de financiamiento de la economía local, en una pulseada constante por estabilizar las variables clave.