El barril promedió 100 dólares y aun así las regalías rinden menos de lo esperado en Chubut. La ampliación presupuestaria que aprobó la Legislatura deja una brecha que golpea las cuentas de fin de año, y el origen del dinero que falta no es el que muchos imaginan.
La provincia sumó $255.882 millones a un presupuesto que ya estaba fijado en $3,4 billones y las regalías del petróleo cubren apenas una porción de ese esfuerzo. Ni siquiera un año con el crudo promediando los 100 dólares logró cerrar la brecha.
La ampliación presupuestaria que la Legislatura aprobó el jueves para terminar 2026 dejó al descubierto una distancia que el oficialismo justificó con la necesidad de afrontar acuerdos salariales y el pago de aguinaldos a los agentes estatales. El problema es de dónde sale el dinero.
Los recursos corrientes adicionales que contempla el proyecto ascienden a $134.010 millones. El gasto que se busca incorporar, en cambio, llega a $255.882 millones. La diferencia —$121.872 millones— no tiene respaldo en ingresos nuevos.
Ese desfasaje fue uno de los ejes del cuestionamiento opositor: parte de la ampliación se financia con nueva toma de deuda, porque la suba de recursos no alcanza a cubrir el mayor gasto.
Con el barril a 100 dólares, las regalías quedan cortas
Dentro de esos recursos adicionales, el aumento previsto por regalías petroleras y gasíferas es de $18.300 millones. La cifra representa el 13,7% de los recursos corrientes extra y apenas el 7,2% del gasto incorporado.
El cálculo recoge en parte el efecto de los precios internacionales: entre marzo y principios de noviembre el barril promedió los 100 dólares, muy por encima de los 70 que se habían usado para armar el presupuesto. Aun así, la mejora no compensó dos factores que juegan en contra.
Por un lado, la producción viene en caída sostenida. Por el otro, el tipo de cambio se movió por debajo de la inflación, lo que licúa el valor de cada dólar de exportación. Con esos dos pesos encima, la recaudación bruta acumulada terminó por debajo de la meta presupuestaria.
La deuda que se descuenta antes de llegar a las cuentas
Hay un tercer factor que explica por qué el ingreso extra rinde tan poco: los préstamos en dólares garantizados con regalías. El BOCADE y el PUA 36, el bono colocado este año, se cobran directamente de esos fondos.
Entre ambos, Chubut afronta vencimientos trimestrales cercanos a los US$37 millones, que se descuentan de las regalías antes de que el saldo llegue a las arcas provinciales. Para 2027 el compromiso se mantendrá en torno a los US$35 millones.
Los números de la ARECH
Los registros de la Agencia de Recaudación de Chubut muestran que entre enero y octubre se liquidaron $472.051 millones por regalías ordinarias. Son valores brutos, antes de los descuentos por el servicio de los compromisos financieros garantizados con esos ingresos.
La cifra queda por debajo de lo proyectado en el presupuesto 2026, que para esos diez meses debería haber rondado los $520.000 millones, según una proyección aritmética del total anual estimado en $629.681 millones.
¿Recaudó Chubut menos de lo esperado? Al menos en la columna de regalías ordinarias, de libre disponibilidad, los datos confirman esa apreciación.
Fuera de ese cálculo quedan las regalías adicionales, las que llegan a través del Bono compensador por agotamiento del recurso, creado en la ley de renegociaciones petroleras de 2012. Por ese concepto la provincia recaudó hasta octubre otros $115.920 millones.
Ese ingreso sí supera los $88.500 millones proyectados para todo el año. Pero hay una letra chica: se distribuye en partes iguales entre los municipios de la zona sur y debe destinarse a infraestructura, aunque el gobierno provincial modificó la ley y puede volcar a gastos corrientes la parte que le corresponde.
Comodoro: un ingreso para gastos y dos para obras
En el presupuesto municipal de Comodoro Rivadavia también crecen los ingresos ligados a los hidrocarburos, pero no todos tienen la misma naturaleza ni pueden considerarse de libre disponibilidad.
El proyecto 2027 prevé $42.119 millones por regalías ordinarias, frente a los $34.235 millones presupuestados para 2026: un incremento nominal del 23%. Esos fondos ingresan a Rentas Generales y pueden usarse en gastos corrientes.
A esa cifra se suman otros dos conceptos. Los ingresos por agotamiento del recurso están previstos en $33.266 millones, contra $24.400 millones de 2026. Los convenios especiales —entre ellos el firmado con PAE— bajan de $18.500 millones a $16.900 millones.
La suma de los tres rubros crece 19,6% en términos nominales. Comparada con una inflación del orden del 33% acumulada hasta octubre, la suba no alcanza a conservar el poder de compra: cae un 10%.
Solo el primero de esos conceptos es de libre disponibilidad, es decir, sirve para gastos generales. Los otros dos tienen asignación específica para obra pública.
Esa distinción ayuda a interpretar las declaraciones de Fernando Barría. El secretario de Economía municipal estimó que las regalías representan alrededor del 10% de los ingresos de la ciudad, en referencia a las regalías ordinarias destinadas a atender obligaciones corrientes.
Dos gobiernos, una misma restricción
Más allá de las diferencias en la magnitud de las obligaciones y las deudas, la comparación entre Provincia y municipio muestra que el petróleo conserva peso en los ingresos, pero retrocede frente a la incidencia que tuvo en otros tiempos.
En Chubut, parte del mayor gasto deberá cubrirse con nueva colocación de deuda y otras maniobras financieras. La mejora de las regalías queda incluso por debajo de los $43.000 millones que suma la recaudación propia, la de impuestos provinciales como Ingresos Brutos.
En Comodoro, los aportes de la actividad petrolera ayudarán a sostener obras de magnitud e incluso reemplazan una parte de lo que dejó de aportar el Estado nacional. Pero no bastan para evitar el achicamiento de los recursos: la partida para obra pública caería un 10% en términos reales si se la compara con la inflación confirmada para el último año.
En los dos casos, el petróleo mantiene una incidencia relevante, aunque los presupuestos demuestran que no alcanza con que los ingresos crezcan en términos nominales. También hay que medir cuánto aumentan frente a los gastos que deben financiar, que suben por las obligaciones que Nación deja de asumir, por la mayor demanda de la crisis social y por los efectos que ya se reflejan en el desempleo y la pérdida de cobertura de salud.
En el plano provincial, el contexto es de deuda creciente. A los bonos en dólares se suma la colocación en pesos, que para 2027 subirá a más del doble que este año, con una autorización para emitir $350.000 millones.
Sin dejar de lado el debate pendiente sobre los gastos superfluos de los gobiernos, y en un año en que la campaña electoral empezará a ganar espacio, los números anticipan que 2027 exigirá nuevos ajustes. La Provincia deberá afrontar vencimientos de deuda cada vez más importantes, mientras los municipios también encuentran límites para sostener sus presupuestos.
La pregunta que queda abierta es quién terminará pagando ese ajuste. Cuando una parte creciente de los ingresos petroleros ya está comprometida con el pago de deuda y los recursos genuinos no acompañan el aumento de los gastos, el margen para seguir cubriendo las diferencias con financiamiento tiene un límite.
