El BCRA frena sus compras de dólares: la estrategia para cuidar la inflación que genera dudas en el mercado

El Banco Central redujo en agosto sus compras de dólares al nivel más bajo del año, en una decisión que busca evitar que el tipo de cambio se dispare y acelere la inflación. En las primeras 10 jornadas hábiles del mes, la entidad acumuló un saldo positivo de US$330 millones, con un promedio diario de US$33 millones, muy por debajo de los US$103 millones diarios que había comprado en julio.

¿Qué hay detrás de la menor acumulación de reservas?

Según analistas, esta desaceleración responde a la intención oficial de mantener el dólar por debajo de los $1500, un nivel que consideran clave para no afectar la dinámica de precios. La participación del BCRA en el mercado también se derrumbó: pasó de representar el 17,9% del volumen operado en julio a solo el 4,9% en agosto, según un reporte de GMA Capital.

Para la gerencia de Estudios Económicos de Banco Provincia, la decisión no está en línea con las necesidades de mediano plazo de la economía argentina, ya que el stock de reservas brutas es bajo bajo la mayoría de las métricas. Sin embargo, el objetivo inmediato es evitar que la inflación se acelere.

¿Qué opinan las consultoras?

En GMA coincidieron en que la estrategia prioriza sostener el tipo de cambio por debajo de los $1500, aunque resignando velocidad en la acumulación de reservas. El informe señala: "La estrategia parece mostrar una prioridad por sostener al tipo de cambio por debajo de la zona de $1500, aun a costa de resignar algo de velocidad en la acumulación de reservas".

En los últimos días, la demanda privada de dólares fue menor, pero el BCRA no aceleró sus compras. "Esta semana cedió, en el margen, la presión sobre el tipo de cambio. El mayorista se despegó de los $1500, valor que parece conformar al equipo económico. Aun así, las compras del BCRA continúan en mínimos del año", señalaron en IEB.

Las cifras que preocupan

En abril, el BCRA había comprado US$2770 millones, con un promedio diario de US$138 millones. En junio, el peor mes hasta ahora, las compras alcanzaron US$1468 millones, con un promedio de US$68 millones diarios. En lo que va del año, la entidad ya acumuló más de US$13.600 millones en compras.

A pesar de la moderación, el viceministro de Economía, José Luis Daza, aseguró que el BCRA comprará US$10.000 millones más antes de las elecciones del año que viene. Sin embargo, en GMA cuestionaron: "Por el momento, la acumulación de reservas quedaría subordinada a evitar un nuevo salto del dólar. En ese sentido, el desafío hacia adelante será compatibilizar el objetivo de sumar los US$10.000 millones anticipados por Daza con una estrategia cambiaria que hasta ahora mostró poca disposición a convalidar niveles por encima de los $1500".