El BCRA habló del oro, pero antes dejó una confesión sobre la economía

El Banco Central confirmó lo que los números ya anticipaban: la economía se contrajo durante el tercer trimestre del año, lo que deja al país en recesión técnica. La admisión llegó con la publicación del Informe de Política Monetaria de septiembre, que la entidad presentó este jueves en una conferencia de prensa liderada por su presidente, Santiago Bausili, y su vice, Vladimir Werning.

El documento proyecta un cambio de tendencia para el último tramo del año. Según el BCRA, "para el cuarto trimestre se prevé una recuperación del PIB luego de la caída del tercer trimestre". El organismo condiciona ese repunte a que se normalice la actividad del agro y se disipen los factores transitorios que golpearon a la economía en julio: con ese escenario, el cuarto trimestre registraría "un aumento significativo".

La recesión técnica se mide por dos trimestres consecutivos de actividad en baja. El Indec ya había registrado una caída del 0,6% en el segundo trimestre, y el informe del BCRA ahora reconoce el retroceso del tercero.

Optimismo oficial y metas para 2026

Pese al cuadro, Bausili eligió el optimismo. En la conferencia destacó el crecimiento del primer y el cuarto trimestre y anticipó que "se prevé una recuperación del PBI, que crecería en el 2026 por segundo año consecutivo".

En materia de precios, el titular del BCRA sostuvo que "la inflación debería bajar en lo que resta del año" y ubicarse "debajo del 2%". Esa trayectoria llevaría a que en los doce meses de 2026 el índice quede "por debajo del 30% anual".

Bausili también se refirió a los instrumentos de respaldo externo. Aclaró que el swap con China, que hoy tiene activado un tramo de US$5.000 millones, puede usarse eventualmente si hace falta, después de que se frenaran las colocaciones de los bonos nominados en dólares (BONAR 2029) por la suba de las tasas de interés a nivel mundial. Además, confirmó que el swap con Estados Unidos por US$20.000 millones sigue vigente.

La mora familiar, bajo la lupa

Werning abordó la morosidad familiar récord y afirmó que la mora atraviesa "una fase descendente", con una baja de 12,9% a 12,8% entre julio y agosto. Sin embargo, especialistas señalan que esa mejora se explica sobre todo por la cantidad de deudores considerados "irrecuperables", que dejan de figurar en la nómina de los bancos.

Qué pasa con el oro del Central

Las preguntas sobre el destino de las reservas en oro ocuparon buena parte de la conferencia. Bausili fue tajante: "no hay cuenta (del BCRA) en el Bank of England" y "el oro no se fue (del país) en British Airways".

Aun así, reconoció que en 2024 "hubo operaciones de rebalanceo en la tenencia (del oro) del BCRA" y que "una porción fue depositada en el BIS", el Bank for International Settlements con sede en Basilea, Suiza. Agregó que el BIS "recibió ese depósito en Inglaterra", aunque aclaró que se trata de "un tema de la administración del BIS" y que "no tiene nada que ver con la administración del Banco Central".

Frente a los cuestionamientos de la Auditoría General de la Nación por las operaciones de respaldo, el funcionario precisó que "en las reservas del Banco Central hay 1.984.960,60 onzas troy de oro" y que ese número "no cambió desde 2011". También aseguró que "el oro nunca se usó como garantía o colateral de ningún tipo de financiamiento".

Bausili atribuyó la menor ganancia por esas operaciones a un escenario que "tenía una probabilidad de ocurrencia de 0,007%" y acusó a la AGN de haber hecho una "politización" con la hoja de balance difundida.

El último informe del organismo de control sostuvo que el Banco Central evitó ganar más de US$1.000 millones por una especulación con el precio internacional del oro. Su presidente, Juan Manuel Olmos, afirmó que la autoridad monetaria "erró en el cálculo" y que eso derivó en una pérdida de US$1.023 millones, según las registraciones contables.