El Central compró casi US$1000 millones, pero retuvo apenas el 58%: qué pasó con el resto

El Banco Central aceleró el ritmo de compras de divisas en octubre y ya acumula casi US$1000 millones en el mes, un saldo que supera con claridad lo conseguido en agosto (US$770 millones) y septiembre (US$474 millones). Según el artículo original, el resultado positivo de las últimas jornadas estaría vinculado a la liquidación de deuda emitida en el exterior.

Con ese impulso, la autoridad monetaria superó los US$15.500 millones adquiridos en lo que va de 2026. La cifra representa un 50% más que la meta de mínima acordada por el Gobierno con el FMI, fijada en US$10.000 millones.

La brecha entre lo que compra y lo que retiene

El dato que llama la atención aparece al mirar las reservas: crecieron US$8987 millones en el año y cerraron el último viernes en US$50.152 millones. Traducido, el BCRA pudo quedarse solo con el 58% de las divisas que compró.

¿Por qué se produce esa diferencia? La explicación central está en los pagos de deuda a organismos internacionales y en las operaciones con el Tesoro, que le compra dólares al Central para cancelar obligaciones con acreedores en moneda extranjera.

Por ese motivo, los analistas venían reclamando que, después de las magras compras de agosto y septiembre, la entidad retomara el ritmo de intervención en el mercado cambiario.

Riesgo país y deuda: el contexto que complica al Tesoro

Esa recomendación cobró peso tras la suba del riesgo país, que enfrió la posibilidad del Tesoro de refinanciar vencimientos en el exterior. Como consecuencia, la Secretaría de Finanzas evitó emitir deuda en dólares a nivel local, pese a que el plan oficial contempla sumar US$5000 millones por esa vía en 2027.

“La acumulación de dólares del BCRA podría contribuir a cerrar el bache del programa financiero del Tesoro, generado por la pausa en la colocación de Bonares”, señaló el informe de Invertir en Bolsa (IEB).

El calendario juega a favor hasta fin de año

Un reporte de GMA Capital destacó que en los próximos meses el calendario ayudaría al Central a sostener un mejor ritmo de compras. “El último trimestre tiende a mostrar una mejora en el perfil de compras del Central, en parte como contracara del aumento estacional de la demanda de pesos. A eso se suma la cosecha y liquidación de trigo en diciembre, que podría aportar una mayor oferta de divisas”, recordó la compañía.

La compra de dólares es la única vía de emisión monetaria que el Gobierno dejó encendida. La estrategia busca calibrar esas intervenciones con la demanda de moneda local para evitar un exceso de pesos que pueda impulsar la dolarización o convalidar subas de precios.

Hacia fin de año, tal como indicó GMA Capital, la demanda de pesos suele crecer por el pago de aguinaldos, los gastos de las fiestas y la planificación de las vacaciones. En ese escenario, el informe consideró que el BCRA podría aprovechar para comprar más dólares sin generar presiones adicionales sobre los precios o el tipo de cambio.

Desde IEB se mostraron optimistas respecto del flujo de dólares previsto para el cuarto trimestre. “En octubre, el tipo de cambio muestra una tendencia bajista, pese a que el BCRA se posicionó del lado de la demanda y el dólar se fortaleció frente a las monedas de los países desarrollados”, resaltaron.

El ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili. (Foto: REUTERS/ Sam Wolfe).