El declive de los gigantes petroleros: la oportunidad que Vaca Muerta esperaba

El escenario energético global tiembla: los grandes portafolios petroleros del mundo se agotan y hasta el 80% de las principales compañías del sector verán reducida su producción hacia 2040. Mientras tanto, Argentina observa con atención cómo este fenómeno podría convertir a Vaca Muerta en un jugador central en el tablero internacional.

El informe de Boston Consulting Group (BCG) y el Center for Energy Impact, titulado Securing the Oil and Gas Resources of the Future, enciende las alarmas: la mayoría de las petroleras enfrentará caídas de entre el 20% y el 50% en su producción, y un grupo reducido podría sufrir disminuciones superiores al 60%. La causa: una década de baja reinversión en exploración y producción, sumada a una demanda de hidrocarburos más persistente de lo esperado y a un contexto geopolítico cada vez más incierto.

Para Argentina, este panorama no es una amenaza sino una ventana de oportunidad. Vaca Muerta, uno de los yacimientos no convencionales más grandes del planeta, se consolida como el motor energético del país. La pregunta es si el país podrá sostener inversiones, incorporar tecnología y desarrollar reservas eficientemente para capitalizar este momento.

¿Qué dice el informe para Argentina?

Leonardo De Lella, Managing Director & Partner de BCG, explicó: “Después de una década marcada por una mayor disciplina en la asignación de capital, la longevidad de los portafolios vuelve a convertirse en una prioridad estratégica. El sector necesita retomar inversiones selectivas para reemplazar la producción que se pierde a medida que declinan los activos existentes”.

Y agregó: “Para Argentina, este desafío coincide con la oportunidad de consolidar el desarrollo de un recurso de clase mundial como Vaca Muerta y convertirlo en producción a escala, competitiva y sostenible en el tiempo, fortaleciendo el posicionamiento competitivo del país y contribuyendo a la creciente demanda energética global”.

¿Alcanza solo con explorar?

El informe es claro: la exploración no será la solución universal. Para 2040, la mayor parte de la oferta futura provendrá de la producción existente y de recursos ya descubiertos. Además, los resultados de la exploración están altamente concentrados: las empresas con mejor desempeño generan mucho más valor que sus competidores, incluso con inversiones similares.

La clave está en combinar capacidades de subsuelo con una gestión disciplinada del capital, mediante desarrollo por etapas, objetivos cercanos a infraestructura existente y la incorporación temprana de socios estratégicos. La tecnología también juega un rol fundamental: permite extender la vida útil de los activos y acceder a reservas que hoy parecen inalcanzables.

En los yacimientos convencionales, algunos de los mayores operadores del mundo recuperan menos de la mitad del promedio de empresas comparables. En el shale, las tecnologías de recuperación mejorada podrían duplicar los factores de recobro hasta un 15%, aunque aún están en desarrollo.

La tecnología también puede ser la llave de acceso a mercados donde los recursos están bajo control estatal. Según el informe, el 45% del valor presente neto de los recursos líquidos disponibles en el mundo se encuentra en mercados con acceso restringido, y en el gas natural esa proporción alcanza el 35%. Para los gobiernos, atraer socios con capacidades técnicas y ofrecer marcos estables será esencial.

De Lella concluyó: “La capacidad de desarrollar portafolios competitivos a largo plazo volverá a ser un factor clave para diferenciar a las compañías del sector. Pero contar con recursos, por sí solo, no garantiza una ventaja competitiva. Las compañías que se destaquen serán aquellas que tengan una estrategia de renovación de portafolio coherente con sus capacidades, su posición financiera y las áreas donde cuentan con ventajas diferenciales. Para Argentina, esto implica seguir fortaleciendo la competitividad y las capacidades tecnológicas alrededor de activos estratégicos como Vaca Muerta”.