El desembarco de empresas a la Bolsa que nadie esperaba y el subsidio que promete cambiar las reglas del crédito

El mercado de capitales argentino se prepara para un movimiento inédito: empresas de primer nivel, que hasta ahora evitaban la Bolsa, están listas para emitir Obligaciones Negociables (ON). Mientras tanto, Santa Fe lanza un subsidio de $1.000 millones para abaratar el crédito a las pymes.

La señal más clara la dio José Pablo Paladini, presidente de la alimenticia Paladini, durante su paso por el pre-coloquio de IDEA en la Bolsa de Comercio de Rosario. "Estamos analizando la posibilidad de emitir Obligaciones Negociables (ON)", confirmó, y agregó: "Lo estamos observando con detalle porque nos piden exigencias simples de cumplir para una empresa como la nuestra y con mejores condiciones comerciales que un crédito bancario".

¿Qué hay detrás de este cambio de timón?

La respuesta parece estar en el éxito reciente de la concesionaria Giorgi, que salió a buscar u$s1,3 millones a través de una ON organizada por Rosental Inversiones. Consiguió el total con una tasa del 8% y recibió 23 propuestas, una clara sobreoferta. Hasta ahora, solo concesionarias de maquinaria agrícola y financieras de automotrices como Toyota o Mercedes se animaban a este tipo de operaciones.

Lisandro Rosental, titular de Rosental Inversiones, no ocultó su optimismo: "Están todas las condiciones dadas para que más empresas con negocios y marcas consolidadas como Giorgi o Paladini empiecen a tener un paso más regular por el mercado de capitales".

Adrián Tarallo, agente de Bolsa y referente nacional por la cantidad de empresas que llevó al mercado desde la primera emisión de ON de la láctea San Ignacio, también se mostró entusiasmado. "Vemos que se van a sumar empresas que antes no lo hacían. Somos muy optimistas, no por una cuestión de fe, sino porque en los próximos 15 días vamos a estar sacando una ON de una empresa que el mercado no tenía pensado que podía acceder", anticipó.

Razones y riesgos: la letra chica del boom

Para Paladini, la disposición de bancos e inversores a prestar en moneda dura refleja que la economía "está transitando políticas más racionales", aunque pidió que los gobiernos provinciales y municipales acompañen el esfuerzo fiscal. "Nos toca las generalidades de pérdidas de volumen, ventas y renta, pero estamos convencidos de que es el camino correcto", sostuvo.

Tarallo, en tanto, destacó las desregulaciones de la Comisión Nacional de Valores (CNV) que simplifican trámites para las pymes. "Una PyME de manera electrónica puede manejar toda la información, no tiene que enviar papelería física. Se eliminó la obligatoriedad de presentar balance anual si se trata de ON PyME garantizadas por SGR", explicó.

Pero no todo es color de rosa. La baja de exigencias abre el debate sobre el riesgo de que entren empresas poco ordenadas. "Coincido que ese riesgo está y hay que ser muy cauto, sobre todo del lado de las Alycs que intervenimos", admitió Tarallo, y remarcó el rol de los agentes y las garantías para proteger al inversor.

Santa Fe y el subsidio que promete revolucionar el crédito

Mientras el mercado de ON se expande, el gobierno de Santa Fe publicó esta semana el decreto que activa un fondo de $1.000 millones para subsidiar el 10% de la tasa de interés de cheques, pagarés y otros instrumentos pymes que se negocien en el Mercado Argentino de Valores (MAV).

Según pudo saber Rosario3, el Tesoro provincial enviará los fondos al MAV en los próximos días, y cada empresa podrá acceder a una rebaja de hasta $180 millones. No hay cupo por agente, pero los operadores ya descuentan que el dinero se agotará rápido.

La semana que viene, el MAV convocará a agentes y cámaras para explicar los requisitos operativos. Para el gobierno provincial, se trata de una experiencia inédita: es la primera vez que se canalizan subsidios a través de la Bolsa para democratizar el acceso al crédito. Y confían en que llegó para quedarse.