El dólar oficial dio un salto inesperado: ¿qué maniobra del Tesoro desató la tercera suba consecutiva?

El dólar oficial registró este jueves su tercera alza consecutiva, con un incremento de $10 que lo llevó a cotizar a $1425 en el Banco Nación, alcanzando su valor más alto en las últimas tres semanas. La suba se produjo luego de que el tipo de cambio tocara mínimos históricos recientemente, generando un giro sorpresivo en el mercado. Los analistas vinculan el movimiento a las decisiones tomadas por el Tesoro en una licitación de deuda clave, que anticipan una inyección masiva de pesos en la economía.

Durante la mañana, la divisa incluso había rozado los $1435. Este repunte marca un cambio de tendencia luego de varias jornadas de retroceso, que habían llevado al dólar minorista a cerrar a $1390 el lunes 23, su nivel más bajo en cinco meses.

¿Qué señal lanzó el Tesoro al mercado?

La tendencia alcista comenzó tras conocerse los detalles de los instrumentos que ofrecería el Tesoro Nacional en la licitación de deuda realizada el miércoles. Un dato crucial: la Secretaría de Finanzas no incluyó bonos en pesos a tasa fija en la oferta.

El mercado interpretó esta omisión como una señal clara de incomodidad del Gobierno con el alto costo del dinero. Por eso, operadores y analistas ya anticipaban que el Tesoro no renovaría la totalidad de los vencimientos en moneda local, buscando impulsar una baja en las tasas de interés.

La sospecha se confirmó por la tarde cuando el Ministerio de Economía informó que había *rolleado* solo el 93% de los vencimientos. Según cálculos de los operadores, esta decisión implicará que mañana se inyecten a la economía aproximadamente $500.000 millones de pesos adicionales.

¿Cómo reaccionan los inversores ante la liquidez?

Esos pesos extra que ingresarán al sistema tienen un efecto directo: alivianan las tasas en moneda local y, según los expertos, podrían actuar como combustible para un aumento en la demanda privada de dólares. Los analistas de la consultora *Outlier* señalaron que el interés comprador por la divisa estadounidense suele reaparecer con fuerza cuando el tipo de cambio se ubica por debajo de los $1400.

Desde la consultora *PPI* profundizaron en el análisis: “Es probable que no sólo la situación de liquidez más holgada actual, sino también la perspectiva de que se relajen aún más las condiciones haya terminado por empujar a los inversores a anticipar tasas más bajas y demandar dólares”.

Otra explicación que circula en el mercado para la suba reciente está vinculada a la demanda de divisas para afrontar pagos de deuda subsoberana. En particular, se destaca que la provincia de Buenos Aires debe abonar US$395 millones el próximo lunes.

No obstante, desde *Max Capital* aclararon que las provincias pueden acceder al mercado de cambios hasta 60 días antes de cada vencimiento, por montos de hasta el 10% del pago en cada operación, un matiz con el que coincidieron los analistas de *Outlier*.

El Banco Central no frena su compra de reservas

A pesar del repunte del dólar en los últimos días, el Banco Central (BCRA) no interrumpió su política de acumulación de reservas. La autoridad monetaria adquirió US$174 millones en las últimas tres ruedas.

Con estas operaciones, el organismo acumula compras por US$1524 millones en febrero y US$2681 millones en lo que va de 2026. Es importante destacar que estas compras de dólares también implican una inyección de pesos al sistema, lo que contribuye a relajar aún más las tasas en moneda local.

Desde el inicio del nuevo esquema cambiario, el BCRA ha comprado divisas todos los días hábiles, con la única excepción del 2 de enero. Como resultado de esta política sostenida, las reservas brutas internacionales superan los US$46.900 millones, alcanzando así su nivel más alto desde octubre de 2019.