El dólar se atrinchera: ¿Qué hay detrás de la nueva fortaleza del billete verde en el mercado local?

El dólar oficial volvió a cerrar por encima de la barrera psicológica de los $1.400, en una jornada donde los mercados globales y factores locales comenzaron a cambiar las reglas del juego. La moneda estadounidense se fortalece a nivel mundial, mientras que en Argentina estrategias que antes eran redituables empiezan a perder su brillo.

El tipo de cambio mayorista finalizó estable en $1.416, según los datos oficiales. Esta cotización lo deja a una distancia significativa del techo de la banda cambiaria, que para este jueves se ubicó en $1.621,98, lo que representa un margen de holgura de aproximadamente el 14,6%. El volumen negociado en el segmento contado con entrega inmediata superó los 339,6 millones de dólares.

Un panorama cambiante para los inversores

Los contratos a plazo de dólar futuro mostraron un comportamiento errático, con subas y bajas durante la sesión. El mercado está descontando que el valor del dólar mayorista podría escalar hasta los $1.439 hacia fines de marzo. En este segmento, el monto total operado fue considerable, alcanzando los 1.099 millones de dólares.

En el frente minorista, el Banco de la Nación Argentina (BNA) cotizó la divisa a $1.435 para la venta al público. El promedio entre todas las entidades financieras, según el relevamiento del Banco Central (BCRA), se situó en $1.440,9. Con estos números, el dólar tarjeta o turista, que incluye un recargo del 30% sobre el valor minorista, se ubicó en $1.865,5.

¿Cómo se comportaron los paralelos?

Los dólares financieros y el blue también mostraron movimientos. El dólar contado con liquidación (CCL), utilizado para girar fondos al exterior, cedió un 0,1% hasta los $1.477,27. Por su parte, el MEP, que se opera a través de bonos en el mercado local, retrocedió un 0,2% hasta los $1.434,96.

En el circuito informal, el dólar blue se vendió a $1.425 en las cuevas del microcentro porteño, según el relevamiento habitual. Este movimiento marca un cambio de tendencia luego de varias semanas en las que el tipo de cambio se había mantenido por debajo de los $1.400, beneficiado por un contexto internacional favorable para las monedas emergentes y una mayor oferta de divisas en el mercado local.

Los vientos globales que empujan al dólar

El escenario internacional comenzó a virar en los últimos días. La escalada del conflicto geopolítico en Medio Oriente fortaleció al dólar a nivel global y aumentó la aversión al riesgo entre los inversores. El índice dólar, que mide su desempeño frente a una canasta de seis monedas importantes, subió un 0,5% hasta las 99,26 unidades.

Este repunte le permite acumular una apreciación cercana al 1,5% en la última semana, encaminándose a registrar su mayor avance semanal desde noviembre del año pasado. Christian Buteler, analista financiero, explicó que este cambio de tendencia mundial inevitablemente impacta en Argentina: “El dólar no bajó nominalmente solo en la Argentina… Pero si hay un cambio de tendencia del dólar a nivel mundial, obviamente también va a impactar acá”.

Factores locales que juegan en contra

Además del contexto externo, hay elementos domésticos que influyen. Por un lado, el reacomodamiento de las tasas de interés en pesos redujo parte del atractivo del “carry trade”, una estrategia que buscaba rendimiento apostando a la moneda local. Por otro, un factor estacional clave: todavía no comenzó la liquidación masiva de la cosecha gruesa, lo que mantiene acotada la oferta de dólares genuinos en el mercado.

Frente a este panorama, el Banco Central mantuvo su rol de comprador en el mercado oficial. La autoridad monetaria adquirió 124 millones de dólares en la última rueda, acumulando un saldo positivo de 251 millones en la primera semana de marzo. No obstante, a pesar de estas compras, las reservas internacionales brutas registraron una caída de 383 millones de dólares, cerraron en 45.825 millones.

Esta baja se explica principalmente por dos factores: la caída en las cotizaciones de los activos que componen las reservas (el oro retrocedió un 1,4%, generando un ajuste contable de unos 200 millones de dólares) y por los pagos realizados a organismos internacionales de crédito.

¿Qué espera el mercado para los próximos meses?

Las expectativas de los analistas ya se están acomodando a este nuevo escenario. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA, la mediana de las proyecciones estima un tipo de cambio promedio de $1.429 para marzo. Las previsiones se vuelven más alcistas para los meses siguientes: $1.452 para abril y $1.475 para mayo.

Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, destacó que el conflicto en Medio Oriente introduce un factor de incertidumbre adicional. “Como se desconoce tanto la duración como la profundidad de las consecuencias, los inversores toman posiciones de mayor cautela”, señaló. En ese contexto, agregó, suben las tasas de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, el dólar se fortalece y los activos de economías emergentes pierden atractivo.

Los analistas anticipan que las próximas semanas podrían estar marcadas por una mayor volatilidad en el mercado cambiario argentino, en un mes que históricamente presenta una menor demanda de pesos, lo que podría ejercer presiones adicionales.