El dólar se dispara en el mundo por una guerra: el impacto silencioso que ya se siente en la Argentina

La escalada bélica entre Estados Unidos, Israel e Irán está reescribiendo las reglas de la economía global. Lo que comenzó como un conflicto en Medio Oriente ya tiene un efecto concreto y poderoso: la revalorización del dólar a nivel mundial, un movimiento que sacude los mercados y pone bajo la lupa la frágil estabilidad de países como la Argentina.

Antes de este estallido, el consenso entre los inversores era que la moneda estadounidense se mantendría débil. Las políticas de tasas bajas impulsadas por el gobierno de Donald Trump apuntaban en esa dirección. Sin embargo, el panorama dio un vuelco total.

El estallido de la guerra cambió el panorama. Frente a la incertidumbre, el capital busca refugio en activos seguros, y el dólar es el principal beneficiario. Este fortalecimiento se mide en el índice dólar, que compara la divisa con una canasta de otras monedas.

“Con el arranque del conflicto, el índice saltó rápidamente de 97.85 al 99.7 que marcó el 3 de marzo. Luego, comenzó la volatilidad en torno a 99. Este martes estuvo un poco debajo de ese valor ‘medio’ que mantuvo la semana pasada”, detalló Juan Manuel Truffa, socio de Outlier.

¿Cómo golpea un dólar global fuerte a la economía argentina?

La Argentina, cada vez más integrada a los mercados internacionales, no es inmune a este tsunami financiero. Los expertos advierten sobre un impacto multifacético y complejo.

“Un dólar global fuerte suele endurecer las condiciones financieras para los mercados emergentes”, explicó Santiago Palma Cané, socio de Fimades. Para el caso local, señaló una situación particular: mientras el peso se aprecia en términos reales como parte de la desinflación, un rebote inflacionario reciente muestra que ese equilibrio aún es frágil.

A pesar del movimiento global, en el mercado local el tipo de cambio mayorista apenas subió tres pesos entre el viernes 27 de febrero y este martes. Truffa lo explica: “La Argentina deprecia menos que otros porque usa el dólar como ancla”.

Sin embargo, el analista lanzó otras alertas. Mencionó la suba de la tasa internacional a 10 años, que pasó de 3,96% a 4,13%, lo que establece un piso más alto para el riesgo país. También pidió seguir de cerca una posible desaceleración de la actividad económica global, que aportaría mayor volatilidad.

El combo explosivo: petróleo, inflación y tasas

Damián Vlassich, team leader de Estrategias de Inversión en IOL Inversiones, alertó sobre un impacto inflacionario directo. “Aunque el peso se siga apreciando nominalmente, el shock en el precio del petróleo y el gas internacional encarece los costos de transporte y energía locales”, afirmó.

Pablo Repetto, jefe de research de Aurum, coincidió en el riesgo. “En el corto plazo puede ser problemático si el Gobierno se obsesiona tanto con la inflación y termina generando un efecto negativo en la actividad”, sostuvo. No obstante, vio una oportunidad a mediano plazo: en un mundo con dificultades para conseguir proveedores confiables de minerales y energía, la Argentina tiene una posición privilegiada.

Vlassich desglosó los tres factores que explican la revalorización del dólar. Primero, la búsqueda de refugio por el pánico ante la escalada del crudo. Segundo, la presión inflacionaria en EE.UU. por el petróleo caro, que reduce las chances de que la Reserva Federal baje las tasas pronto, haciendo al dólar más atractivo.

El tercer factor es la debilidad relativa de otras monedas. “Mientras Europa y Asia sufren por su dependencia del gas de Qatar y el crudo del Golfo, la economía de EE. UU. se percibe como más resiliente, gracias en parte a su cierta independencia energética”, explicó.

¿Qué viene? Los analistas coinciden en que el futuro del dólar está atado al desarrollo de la guerra. “Si se prolonga o escala, es probable que el dólar siga firme. En cambio, si la tensión geopolítica se modera, el foco volverá a la macroeconomía”, apuntó Palma Cané. El escenario base, por ahora, es el de un dólar relativamente fuerte en el corto plazo.