El dólar y los bonos se descontrolan: el dato que nadie esperaba y que puede cambiar el año electoral

La crisis financiera que se esperaba recién para antes del proceso electoral de 2027 se adelantó y amenaza con cambiar por completo el escenario político. La huida de los inversores derrumbó el precio de los títulos públicos y el Riesgo País ya supera los 600 puntos, mientras todos los ojos están puestos en el dólar.

El Riesgo País subió un 52% en los últimos sesenta días y un 21% en las últimas tres semanas. El viernes, cuando llegó a 630 puntos con una suba diaria del 9%, Economía mandó al ANSES a operar para intentar frenarlo. La comparación regional no ayuda: en Brasil, al que Milei califica de "gobierno comunista", el riesgo país cayó 10 puntos en el mismo período, de 127 a 117. Uruguay arrancó el año en 80 y ya bajó a 50. La crisis es argentina, y el que está en crisis es Milei.

Los números que explican la corrida

En agosto los argentinos compraron 3366 millones de dólares, repitiendo el comportamiento de julio, y la tendencia de septiembre es similar. Como consecuencia, el Banco Central dejó de comprar divisas para no meter presión sobre el precio y así dejó de acumular reservas.

Al mismo tiempo, la fuerte caída de la actividad económica hunde la recaudación tributaria y restringe la capacidad de repago de la deuda argentina. El mercado, además, espera una nueva suba de la tasa de interés de Estados Unidos, lo que dificultará aún más la salida al mercado de Argentina e impulsará una mayor fuga de divisas.

El cuadro se complica con el escenario electoral norteamericano. El gigantesco mercado de apuestas de Estados Unidos le asigna a los demócratas un 67% de posibilidades de ganar el Senado y un 95% de chances de quedarse con la Cámara de Representantes. Trump es el prestamista de última instancia de Milei: si se debilita tanto, ya no podrá apoyarlo. El presidente norteamericano llega mal a la elección, con el petróleo volando y una venta masiva de bonos. Su índice de aprobación cayó al 37% en una encuesta de The Wall Street Journal, el más bajo de cualquier presidente antes de las elecciones de mitad de mandato en las encuestas del Journal que datan de 1990.

La caída de la actividad, del empleo y la suba de la pobreza preanuncian una derrota de Milei, y el mercado teme que el peronismo no sea tan benévolo con ellos como la actual administración. El ajuste que incluye el presupuesto 2027 hace prever que todo empeore. El Congreso acaba de legislar un tarifazo gigantesco en el gas para zonas frías: el invierno que viene pegará fuerte en el sur.

Qué dicen los inversores sobre Kicillof

Milei quiso culpar a Axel Kicillof de la caída de los activos financieros por su visita a Nueva York, pero el derrape comenzó hace dos meses y la imagen que dejó el gobernador bonaerense fue mejor de lo esperado.

Un consultor que tiene como clientes a grandes empresarios argentinos y extranjeros contó a El Destape las opiniones que recogió de clientes y operadores de Wall Street luego de que asistieron a reuniones con Milei y el Gobernador en Manhattan.

"AK better than expected. Milei, just the opposite". Traducido: "AK mejor de lo esperado, Milei todo lo contrario", fueron las palabras de un operador neoyorquino que se reunió con ambos.

Un gran inversor le dijo sobre Milei: "Yesterday I applauded him, but today I'm getting rid of its bonds". Es decir: "Ayer lo aplaudí, pero hoy me estoy desprendiendo de sus bonos".

Entre los asistentes a la reunión de Kicillof con Google, Meta, otras tecnológicas, grandes empresas de energía y laboratorios estuvo José Luis Manzano, que, según fuentes cercanas al empresario, se mostró "muy satisfecho" con la exposición del gobernador. Cerca de Kicillof señalan que "para alejar fantasmas" el gobernador contó cómo "a pesar de que Milei trata de asfixiarnos cumplimos todos nuestros compromisos sin parar obras y ampliando salud, educación, alimentos y producción".

Dos consultores argentinos de primer nivel señalaron a El Destape que una derrota fuerte de Trump sería un mazazo para Milei. "Si Trump pierde las dos cámaras el Riesgo País argentino no baja de 1000 puntos", señaló uno. "Creo que impactaría de inmediato en riesgo país y dólar", afirmó el segundo.

El país que produce pobres

Gracias a la estatización de YPF se desarrolló Vaca Muerta, y hoy Argentina es uno de los grandes exportadores mundiales de hidrocarburos. El sector agropecuario, con buen clima, vuela, y se sumó la minería. Los precios internacionales de estos commodities son excepcionalmente altos. Con ese "viento de cola", la economía es una máquina de fabricar pobres: cae el consumo, caen las inversiones, sube el desempleo, el trabajo informal y ahora también sube el Riesgo País.

El presidente intenta tapar con mentiras su fracaso. El INDEC intervenido que obligó a Marco Lavagna a renunciar anunció una suba de la pobreza de 4,1%: según el organismo ahora afecta al 32,3% de los argentinos. Milei tira números distintos en cada nota. En algunas afirma que sacó a 13 millones de personas de la pobreza, en otras 14 y llega hasta 15 millones.

La brecha entre el índice del INDEC y las estimaciones serias se amplía semestre a semestre y ya llega a 15 puntos. Los datos de la Encuesta Permanente de Hogares (EPH) que miden la pobreza quedan desmentidos por los propios datos oficiales del SIPA, ANSES y hasta del propio INDEC. Según estimaciones de la consultora Equilibra, desde el tercer trimestre de 2023 la brecha entre la EPH y los otros entes oficiales es de entre 14% y 28% según cada grupo.

El mismo INDEC mide la evolución de los salarios públicos y le da una caída del 14% respecto a 2023. La EPH en cambio muestra una suba del 6%. Así, los salarios públicos son un 23% más bajos de lo que mide la EPH cuando estima la pobreza. En el caso de los salarios registrados, el dato real da una caída respecto al gobierno de Alberto Fernández del 3% y la EPH muestra una suba del 17%: la mentira es del 20,7%.

La EPH estima una suba del 16% en las jubilaciones. La ANSES, en cambio, dice que los jubilados perdieron 9%. La diferencia asciende al 28%.

"Subestiman el valor de las canastas y sobreestiman el ingreso de los trabajadores", explicó Claudio Lozano a El Destape. El INDEC utiliza una canasta de consumo de bienes y servicios de 2004: mide, por ejemplo, diarios de papel y telefonía fija. Pero lo más importante es que pondera muy poco los aumentos de las tarifas de los servicios públicos.

Con la canasta de 2017, que Milei se niega a utilizar, la inflación es un 15% más alta en el período noviembre 2023-agosto 2026. Para Gonzalo Carrara, de Equilibra, la pobreza bien medida es del 44,9%, muy por arriba del 32,3% que acaba de anunciar el INDEC.

El último dato que dependió por completo de Alberto Fernández fue el del primer semestre de 2023, ya que en el segundo se registró la maxi devaluación del 118% de Milei y se vivió un último trimestre de locos con el actual presidente anunciando que incendiaría el Banco Central y que el peso era excremento. En ese primer semestre de 2023 la pobreza fue del 40,1%.

Alberto Fernández recibió el país en default, soportó una pandemia que duró más de un año, una guerra que multiplicó por diez el precio del gas y la peor sequía de la historia, y aun así tuvo menos pobreza que Milei con cosecha récord, explosión de exportación de hidrocarburos y minería y precios internacionales por las nubes.

Alfredo Serrano Mansilla, de Celag, suma un dato adicional: "El empobrecimiento es general, estés por arriba o debajo de la línea de pobreza. Hay millones de personas que apenas superan ese límite". Ese segmento de los "casi pobres" es del 33,9% para Celag. La situación es tan precaria que cualquier salto inflacionario o caída de ingresos por recesión provocaría una catástrofe social. Para Fundación Encuentro, el 78% de los argentinos son clase baja o clase media baja.

La consultora Delfos midió un eventual balotaje entre Milei y los hoy posibles candidatos peronistas: Kicillof le ganaría a Milei 49 a 38,5 y Sergio Massa lo derrotaría 44,2 a 39,1. Pero la crisis financiera puede empeorar mucho la imagen presidencial. Una derrota importante de Trump lo puede condenar a perder incluso en primera vuelta.