El economista que desnuda la brecha entre el discurso oficial y la calle: "No alcanza con mirar un shopping lleno"

El jefe de la consultora Vectorial, Haroldo Montagu, sacudió el debate económico en Radio Post al cuestionar la lectura oficial de los datos. Su advertencia es clara: la foto de un lugar puntual no refleja la realidad de la economía. El análisis del especialista, que sigue de cerca la coyuntura mendocina, expone cifras que contrastan con el relato de la recuperación.

En diálogo con el programa "A pesar de las llamas", Montagu explicó que para entender el escenario no alcanza con observar una situación aislada, como un shopping repleto o turistas en una bodega. "La fotografía de un lugar determinado no necesariamente representa lo que sucede con el conjunto de la economía", señaló el economista.

Salarios: la pérdida real del poder adquisitivo

Uno de los ejes centrales de la entrevista fue el impacto en los bolsillos. Según Montagu, el salario privado registrado perdió entre 10% y 15% de su poder adquisitivo desde noviembre de 2023. Para graficarlo, utilizó un ejemplo contundente: un ingreso de $1.000 en ese momento equivale hoy a unos $850 en términos reales.

El economista también puso en tela de juicio la lectura de los datos de actividad económica. Si bien algunos sectores crecieron con fuerza, el conjunto de la economía acumuló un avance cercano al 5% desde noviembre de 2023, muy por debajo de lo que sugieren los focos de recuperación.

Montagu analizó además el dato de salarios de julio difundido por el INDEC. Aunque el promedio mostró una mejora por encima de la inflación, aclaró que ese resultado estuvo fuertemente influido por la recomposición del personal universitario. Al excluir ese efecto, el resto de los trabajadores no logró superar la inflación, un detalle que suele quedar oculto en los promedios.

Consumo: el récord que no convence

El consumo fue otro de los puntos calientes. Montagu cuestionó que el récord del consumo agregado se utilice como una fotografía completa de los hogares. Dentro de ese indicador se contabilizan, entre otros componentes, las tarifas de servicios públicos, las importaciones de bienes de consumo y los gastos de argentinos en el exterior.

La consultora Vectorial sigue mensualmente 52 indicadores específicos de consumo masivo, como ventas de alimentos, lácteos, carne, electrodomésticos, autos, motos y operaciones inmobiliarias. Hacia junio de 2026, solo una cuarta parte de esos indicadores mostraba una variación positiva; el 75% restante presentaba resultados negativos, especialmente en rubros vinculados al consumo cotidiano.

Comercio electrónico y morosidad

En ese contexto, Montagu se refirió al auge del comercio electrónico. Según datos de la Cámara Argentina de Comercio Electrónico, las operaciones online representan alrededor del 20% del comercio total. Por eso, sostuvo que el crecimiento digital no alcanza para explicar por sí solo una eventual caída del consumo en los comercios físicos.

Otro problema que analizó fue el aumento de la morosidad. Para Montagu, el endeudamiento de los hogares está ligado a la necesidad de sostener ciertos gastos mientras los ingresos pierden capacidad de compra. Las tarifas de servicios básicos no pueden dejar de pagarse, a diferencia de otros bienes como carne o ropa, que pueden reducirse o postergarse.

En ese escenario, el crédito aparece como una herramienta para mantener parte del consumo. Montagu cuestionó las explicaciones que atribuyen la morosidad a decisiones equivocadas de los consumidores o a problemas de los bancos. También señaló el peso creciente de las billeteras virtuales en el endeudamiento y criticó la desregulación de las tasas de interés, que permitió a bancos y billeteras fijarlas con mayor libertad.

¿Qué se viene?

Para el economista, una eventual respuesta debería contemplar una reducción de las tasas y, en términos estructurales, una mejora de los ingresos. "Resolver una deuda puntual no alcanza si los salarios continúan perdiendo poder adquisitivo", planteó.

Finalmente, Montagu analizó el modelo económico del Gobierno de Javier Milei. Frente a la idea oficial de que la situación actual es parte de un proceso que llevará a una mejora futura, sostuvo que, después de casi tres años de gestión, el rumbo ya puede observarse con mayor claridad. Los resultados actuales son consecuencia de las políticas aplicadas, y no hay elementos para esperar un cambio sustancial mientras se mantenga el mismo esquema.

También vinculó la evolución económica con el escenario político. Según las encuestas que sigue Vectorial, la aprobación de gestión del Gobierno se ubica entre el 30% y el 35%, un dato que refuerza el malestar social.