El endeudamiento provincial mostró una tendencia a la baja, pero con fuertes excepciones

Un reciente informe de la Consultora Politikon reveló que, aunque el stock total de deuda de las provincias y CABA creció un 7% real en el último año, la mayoría de los distritos logró reducir su endeudamiento. Sin embargo, algunas jurisdicciones como Santa Cruz, Catamarca y Santa Fe registraron aumentos significativos por motivos particulares.

¿Cuál es el panorama general de la deuda provincial?

Según datos de la Dirección Nacional de Asuntos Provinciales (DNAP), el stock consolidado de deuda alcanzó los $32,6 billones al cierre del primer trimestre de 2026. Esto representa un crecimiento real interanual del 7,0% y equivale al 3,4% del PIB, una cifra que, vista en perspectiva histórica, es de las más bajas de los últimos 20 años, solo superada por el nivel de 2025.

La composición de la deuda muestra una clara concentración: el 74,4% corresponde a títulos públicos, mientras que los organismos internacionales representan el 20,2%. Le siguen las entidades bancarias con un 3,1%, los pasivos con el gobierno nacional (1,6%) y el resto se reparte entre FFFIR y deuda consolidada.

¿Qué provincias incrementaron su deuda y por qué?

Santa Cruz lideró las subas con un incremento real del 848%, aunque su participación en el total es mínima (0,2%). Este aumento se explica principalmente por la incorporación de pasivos con el Estado Nacional a través del programa Reor. Catamarca (+118,1%) y Santa Fe (+117,6%) también mostraron fuertes alzas, impulsadas por nueva deuda bancaria y la emisión de un bono internacional por USD 800 millones, respectivamente.

Otras jurisdicciones con aumentos fueron Córdoba (+43,6%), gracias a colocaciones de bonos en el mercado internacional y local; Chaco (+34,2%), por Reor y títulos públicos; CABA (+5,1%), por un bono internacional emitido en noviembre; Buenos Aires (+2,6%), por títulos y organismos internacionales; y Tucumán (+0,2%), por mayores pasivos con bancos.

¿Cuáles fueron las provincias que redujeron su deuda?

En el otro extremo, la mayoría de las provincias logró disminuir su endeudamiento real. Neuquén presentó la mayor reducción con un -25,2%, seguida por otras jurisdicciones que también mostraron descensos, aunque el informe no detalla los porcentajes específicos de cada una.

¿Cómo se distribuye la deuda per cápita y en moneda extranjera?

En términos per cápita, Neuquén ($1.507.350 por habitante), La Rioja ($1.377.997), Chubut ($1.157.015) y Córdoba ($1.080.283) son los distritos con mayor deuda por persona, siendo los únicos que superan el millón de pesos. En el lado opuesto, Santiago del Estero ($17.225), La Pampa ($1.327) y San Luis ($394) tienen los niveles más bajos.

Finalmente, la deuda nominada en moneda extranjera representa el 81,1% del total provincial, con picos en Jujuy y CABA (más del 98%). Cuatro provincias no tienen deuda en moneda extranjera: Santa Cruz, Santiago del Estero, La Pampa y San Luis.