El Estado pone 4 centavos por cada dólar que entra: el dato que explica por qué no llega la plata

El Instituto Argentina Grande (IAG) acaba de publicar un trabajo que desnuda una contradicción central de la economía actual: mientras el país recibe más dólares que nunca por el agro, el petróleo y la minería, la inversión pública se derrumba a niveles mínimos. En 2015 el Estado invertía 83 centavos por cada dólar que ingresaba del comercio exterior; en el primer semestre de este año la cifra cayó a apenas 4 centavos.

El informe analiza los términos de intercambio en un contexto de suba de precios de las materias primas, impulsada por el conflicto bélico en el Estrecho de Ormuz. La conclusión es que el Estado se retira cada vez más de la inversión pública mientras el entramado productivo se desarma.

Un derrumbe que se profundiza

Según los informes de la Superintendencia de Riesgos del Trabajo, solo en junio de este año se destruyeron 709 pequeñas y medianas empresas. Entre noviembre de 2023 y junio de este año, el total de empresas desaparecidas asciende a 31.342.

“Una destrucción equivalente al 6,1% del total de unidades productivas (de 512.357 a 481.015)”, explicaron desde el Centro de Economía Política Argentina (CEPA).

El IAG analizó la evolución histórica de la inversión pública en relación a los saldos del comercio exterior. En 2003, con el país aún golpeado por el estallido de la convertibilidad, entraban 10.480 millones de dólares y el Estado invertía 1.088 millones: 10 centavos por dólar.

Entre 2003 y 2015 se retomó una senda de industrialización con un Estado presente en la inversión pública como eje de la distribución del ingreso. “En 2015 entraban 21.124 millones y se invertían 17.482 millones de dólares, ochenta y tres centavos por dólar, el punto de mayor acoplamiento de toda la serie. En 2025 entraron 47.099 millones, el máximo histórico, y se invirtieron 2.427 millones, cinco centavos por dólar ingresado”, analizó el IAG.

En el primer semestre de 2026 entraron 25.775 millones de dólares y se invirtieron 982, menos de cuatro centavos por cada dólar que ingresó.

Los “vientos de cola” de los que se habla hoy no se parecen a los de antes. “A pesar de los precios muy altos, las condiciones de vida son muy distintas al famoso precio de la soja a 600 dólares la tonelada. En ese momento se creaban empresas, empleo formal, y los salarios crecían. Entonces, ¿quién se apropia hoy del crecimiento y las condiciones favorables?”, se preguntó el IAG.

Más dólares, menos empleo

Los términos del intercambio son 25% más favorables que en el promedio 2007-2009. En julio de 2026, el intercambio comercial argentino presentó términos 5% más favorables que en julio de 2025. En los últimos dos trimestres, las exportaciones mejoraron un 15% sus términos, impulsados por el alza de precios de los hidrocarburos por el conflicto entre Estados Unidos e Irán en el Estrecho de Ormuz, que cada vez tienen más peso en la canasta exportadora.

Pero la contracara es la destrucción de empresas y empleo. Desde noviembre de 2023 se destruyeron 31.342 empresas, una pérdida inédita de 6,1%. Con Mauricio Macri, la destrucción de empresas había llegado a los 23.632 casos.

“El empleo privado registrado es uno de los números que peor le dan al gobierno. No sólo Neuquén no alcanza a recuperar todo el empleo perdido sino que la actividad de la minería y el petróleo tiene destrucción neta de empleos. Entre PBA, CABA, Santa Fe y Córdoba se perdieron 169.851. Se destruyeron 246.312 empleos privados registrados con Milei. Eso es 261 empleos menos por día”, analizó IAG.

El ministro Federico Sturzenegger sueña con una migración interna hacia la Patagonia y el Norte del país como consecuencia del boom minero y Vaca Muerta. La creación masiva de empleo de calidad detrás del RIGI también es una quimera.

Los 37 proyectos con información disponible del RIGI proyectan 14.240 empleos directos y 30.713 empleos indirectos durante la etapa de operación, lo que representa un total de 44.953 puestos de trabajo. La distribución territorial del empleo directo también evidencia una fuerte concentración. San Juan concentra 5.208 puestos de trabajo (36,6%), seguida por Salta (1.915; 13,4%) y Catamarca (1.756; 12,3%).

En conjunto, estas tres provincias reúnen más del 60% del empleo directo estimado por las empresas. Aunque los hidrocarburos reúnen la mayor parte de la inversión comprometida, el 77,2% de esos puestos corresponde a la minería, frente al 12,3% de la infraestructura y apenas el 8,3% del petróleo y gas.