El fantasma de la morosidad que frena el consumo y las dudas que genera 2027 en los inversores

La economía argentina enfrenta un delicado equilibrio: mientras la morosidad de los hogares alcanza niveles récord y amenaza con frenar el consumo, los inversores observan con atención los movimientos políticos de cara a las elecciones de 2027. La preocupación por la reactivación económica y las alianzas políticas marcan la agenda.

Morosidad y consumo: un cóctel peligroso

Según informó Infobae, el dólar a $1.500 se mantiene como un techo que condiciona las decisiones del Gobierno. Para sostener esa cotización, se encarecieron las tasas de interés, pero esto coincide con una mora de las familias que no para de crecer.

Un análisis de la consultora FMyA, citado por el medio porteño, detalló que "el menor apoyo al Gobierno en las encuestas de julio finalmente pegó negativamente al mercado y eso se vio en una suba del riesgo país a 470 puntos básicos". Además, señalaron que "el BCRA sigue comprando reservas, aunque en menor cantidad y el dólar sigue sin superar los $1500". Las tasas de interés se estabilizaron en 2% mensual, la inflación de julio fue de 2,1% y proyectan una desaceleración a 1,9% para agosto.

La consultora advirtió que "más allá de los datos de las principales variables, se nota que, en estas últimas semanas, el Gobierno perdió la agenda económica" y que "la agenda sigue focalizada en el tema de créditos morosos: los datos mostraron que la mora en julio dejó de subir y que los bancos refinanciaron préstamos a tres años con tasas de 30 por ciento".

El impacto social de la mora

La consultora EconViews puso el foco en dos temas críticos: la mora, que sigue alta sin encontrar solución, y una posible flexibilización para otorgar préstamos en dólares. "Cuando la morosidad adquiere la magnitud actual aparecen externalidades que dejan de ser privadas", explicaron, y agregaron que "una persona que cae en mora, además de no pagarle al banco o a la billetera virtual, también reduce su consumo". Si esto ocurre en muchos hogares (5,7 millones de personas), puede profundizar la debilidad de la actividad y retroalimentar un círculo vicioso.

También generó preocupación el cambio en las restricciones a los bancos para prestar dólares. Según EconViews, "la principal razón de esta resolución parece que es tratar de movilizar parte de los dólares que hay en los bancos para reactivar la economía, en momentos en que el crédito en pesos está estancado".

Señales encontradas para el Gobierno

Mientras la entidad Reschini sostiene que "el Gobierno mantiene el sesgo contractivo en la oferta monetaria" y descarta un "plan platita", la consultora F2 rescató un dato alentador: "Los commodities del agro trajeron buenas noticias para la Argentina en el cierre de la semana con subas importantes para el maíz por menores inventarios y para el trigo por la guerra en el Mar Negro". Esto podría significar más divisas hacia finales de 2026 y principios de 2027.

En el plano político, las encuestas muestran que la imagen positiva del Gobierno cayó, pero Milei se mantiene estable en 35% de intención de voto, por encima de Kicillof (30%) y con Bregman acercándose al 10%.

El acercamiento PRO-Libertad Avanza

En medio de este escenario, se concretó un acercamiento entre el PRO y La Libertad Avanza. Tras una conversación telefónica entre Karina Milei y Mauricio Macri, el jefe de Gabinete, Diego Santilli, convocó a una reunión de trabajo con Cristian Ritondo, Fernando de Andreis, Martín Menem y Eduardo "Lule" Menem. Los participantes coincidieron en que fue "un gran primer paso para construir un trabajo conjunto y blindar el cambio".