El Gobierno emitió más de $600 mil millones y subió la tasa: qué pasará el lunes con la licitación

El Gobierno tuvo que emitir más de 600 mil millones de pesos este jueves para cubrir el faltante de la licitación de deuda del Tesoro, en una jornada en la que el dólar marcó un récord nominal y la fuga de capitales alcanzó su pico diario. La presión sobre la divisa no cede y el equipo económico ya anticipa que el próximo lunes deberá volver a emitir para completar el vencimiento.

La licitación de este jueves, la última del mes, buscaba renovar unos 13 billones de pesos, pero solo consiguió 12,16 billones. Así, el Tesoro quedó con un hueco de entre 600 y 800 mil millones de pesos que deberá cubrir el lunes con emisión, pese a la oferta que consideran "generosa".

El frente financiero empezó a complicarse desde mediados de julio, cuando el Gobierno intentó sacar pesos de la economía para frenar la presión sobre el dólar, pero terminó generando una suba en la tasa de interés que no se detiene. El proceso es similar, aunque de menor magnitud, al que a mediados del año pasado disparó el costo de financiamiento y derivó en un nivel históricamente alto de irregularidad en los pagos de créditos, que afecta sobre todo a las familias.

Qué bonos se colocaron

Casi la mitad de los fondos captados se concentró en la Lecap a tasa fija con vencimiento el 30 de noviembre, que rinde 2,19% TEM, cuando hasta hace un mes todos los bonos rendían por debajo de 2%. El mercado también demandó 2,38 billones en la Lecap que vence el 29 de enero de 2027 (2,25% TEM) y 2,45 billones en la que vence el 32 de mayo (2,26% TEM).

Además, se colocaron 830 mil millones de pesos en un bono ajustado por inflación (CER) con un rendimiento adicional de 6,25% de TIR. Ese instrumento podría ser el que compren los bancos que liciten recursos del Fondo de Garantía de Sostenibilidad (FGS) de las jubilaciones para destinarlos a los créditos hipotecarios que lanzó el ministro Luis Caputo: le pagarían a la Anses CER más 2,5% y se lo prestarían al Gobierno a CER más 6,25%, quedándose con una diferencia de 3,75% por el "pasamanos", lo que para algunos es una ganancia extraordinaria para las entidades y una estafa para el organismo previsional.

El último bono colocado fue uno atado al dólar oficial, por 420 mil millones de pesos, con una tasa interna de retorno de 7,64%.

El dólar y la fuga de capitales

El dólar de referencia A3500 cerró a 1.512 pesos, dos pesos por debajo del máximo del miércoles, cuando se fijó el precio para liquidar el bono dólar link que vence a fin de mes. Los dólares financieros terminaron en 1.601 pesos para el contado con liquidación (con acreditación en cuentas del exterior) y 1.536 pesos para el MEP (que se depositan en bancos locales).

La brecha entre las divisas volvió a superar el 4% y cerró en 4,3%, lo que refleja la fuerte presencia de fondos que buscan sacar dólares del país. El volumen operado fue récord: 626,6 millones de dólares, de los cuales 359,7 millones correspondieron a operaciones MEP y 266,9 millones a CCL. Ese nivel superó ampliamente los picos de julio, cuando se llegó a 210 millones, y también el récord del miércoles, de 624 millones.

En paralelo, las operaciones con bonos en pesos atados al dólar oficial alcanzaron un volumen extraordinario: sobre un total de 1,1 billón de pesos, casi 600 mil millones correspondieron a ese tipo de instrumentos.