El Gobierno habilita préstamos en dólares para empresas que facturan en pesos: ¿riesgo o reactivación?
El Gobierno flexibilizó los préstamos en dólares para empresas que facturan en pesos. ¿Qué riesgos advierten los economistas? Los detalles de la medida que podría reactivar la economía o desatar una crisis.
El Gobierno Nacional flexibilizó, mediante un DNU, la normativa que desde 2002 impedía a los bancos prestar depósitos en dólares a empresas que no generan ingresos en esa moneda. La medida, anunciada por el ministro Luis Caputo, busca reactivar la economía, pero economistas advierten sobre el riesgo de una nueva crisis bancaria.
¿Qué cambió con el nuevo decreto?
El pasado viernes 14, el Ejecutivo publicó el DNU 736/26 que permite a los bancos prestar hasta el 15% de sus depósitos en dólares a empresas que no exportan. Hasta ahora, la regulación vigente desde 2002 exigía que los deudores tuvieran ingresos en moneda extranjera para acceder a estos créditos, una medida macroprudencial que buscaba evitar el "descalce" de monedas como el que precipitó la crisis de 2001.
Según explicó Caputo, los depósitos en dólares del sector privado pasaron de US$ 14,1 mil millones en diciembre de 2023 a US$ 40,3 mil millones actualmente. El ministro afirmó que la flexibilización "ayudará a reactivar la economía" y que los sectores más beneficiados serían la construcción y la industria automotriz.
¿Qué opinan los economistas?
Gonzalo Finlez, asesor financiero, aseguró que "se trata de otra maniobra financiera por parte de Caputo, porque el Gobierno necesita flujo de dólares para seguir sosteniendo el dólar en $1.500". Además, señaló que el ingreso de divisas por la cosecha, el petróleo y las obligaciones negociables "entra en duda, sumado a que el riesgo país está subiendo".
Fernando Morra, exsecretario de Política Económica, opinó que "no hay que mirar la medida aisladamente", sino como parte de una arquitectura financiera que asume "promesas en dólares" para aliviar la escasez de divisas. "Son apuestas que funcionan mientras los dólares estén disponibles, pero pueden amplificar los costos si el escenario cambia", advirtió.
¿Cuáles son los riesgos?
El Gobierno defiende la medida asegurando que solo se presta el 15% de los depósitos y que se mantienen encajes del 25%, además de la obligación de liquidar los préstamos en el mercado libre de cambios. Sin embargo, Morra alertó sobre la "generación secundaria de liquidez en dólares" o "argendólares", que podría crear una cadena de obligaciones en moneda extranjera sin respaldo real.
Para Finlez, el riesgo depende del éxito de la medida: "Si Caputo consigue dar muchos créditos en dólares, mayor va a ser el riesgo a futuro". En cambio, si los bancos no otorgan créditos, "el riesgo de fomentar una corrida cae".
La crítica de Guido Sandleris
El expresidente del BCRA, Guido Sandleris, calificó la medida como "mala idea" y sostuvo que la regulación de 2002 "dividió al sistema bancario en dos segmentos —pesos y dólares—, aislados entre sí", lo que permitió atravesar las crisis cambiarias sin crisis bancaria. "No parece una buena idea debilitar una de las pocas que funcionó durante más de dos décadas", agregó.
He apoyado muchas de las medidas que ha tomado el equipo económico de Javier Milei en estos dos años y medio. Sin embargo, creo que la flexibilización de las reglas para otorgar préstamos en dólares anunciada ayer es una mala idea.
— Guido Sandleris (@gsandleris) August 14, 2026
La medida erosiona uno de los pocos consensos…
