El hombre que Trump eligió para la Fed prepara un golpe que golpeará los bolsillos argentinos

La Reserva Federal de Estados Unidos cierra este miércoles su reunión de dos días y todo indica que subirá la tasa de interés por primera vez desde julio de 2023. La medida, impulsada por el nuevo titular del organismo, Kevin Warsh, tendrá un efecto dominó sobre los mercados emergentes y, en particular, sobre la Argentina.

Las encuestas entre operadores muestran que la Fed elevaría la tasa en 0,25 puntos porcentuales, llevándola del rango actual de 3,5%-3,75% al de 3,75%-4%. Los futuros ya descuentan una probabilidad superior al 90% de que eso ocurra este miércoles. Además, la chance de otra suba de igual magnitud en diciembre es de casi el 80%, y para 2027 se esperan dos aumentos más.

El dato llamativo es que Warsh, nominado por Donald Trump, está lejos de cumplir con el deseo del mandatario de bajar las tasas. La suba del petróleo, según la consultora Outlier, avivó las preocupaciones inflacionarias y disparó las chances de un ajuste.

El impacto directo sobre la Argentina

Aun antes de que se confirme la decisión, los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superaron el 5% por primera vez desde 2023. Ese movimiento ya está teniendo consecuencias concretas sobre las variables financieras argentinas: el riesgo país que elabora JP Morgan subió unos 20 escalones en los primeros dos días de la semana y volvió a superar los 500 puntos.

La consultora PPI explicó que "este escenario de tasas en alza y un petróleo más caro profundiza el clima global de risk-off, debido al temor de una inflación más elevada y persistente, lo que golpea especialmente a los activos de mayor riesgo, como los bonos soberanos de alto beta, segmento al que pertenece la deuda argentina".

La casa de Bolsa también señaló que los factores locales pesan en la valuación de los bonos. "De cara a las próximas ruedas, la decisión de tasas de la Fed será el evento central. El mercado llega al miércoles con una elevada probabilidad de suba de tasas y los Treasuries cerca de máximos. La clave será ver cuánto de este deterioro global termina trasladándose a los créditos emergentes y, en particular, a los Globales argentinos", indicó PPI.

Con mayor volatilidad y un riesgo país en alza, el Gobierno difícilmente pueda salir a refinanciar sus vencimientos en el mercado de deuda internacional. El equipo económico tendrá que seguir esperando una ventana de oportunidad para darle una solución de mercado a los compromisos de 2027.

Según Outlier, si finalmente no se concreta la suba, Warsh debería dar una guía o explicación hacia adelante que lo justifique y clarifique la toma de decisiones, para minimizar el ruido reputacional. "Esto último es justo lo que él quiere cambiar. Ya que, desde su primera conferencia como presidente, apunta a una Fed que hable menos de lo que va a hacer y por qué va a hacerlo, y que, en todo caso, haga más", recordó la consultora.