El INDEC confirmó otro golpe a la actividad y los economistas ya no dudan: "recesión técnica"

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) que difundió el INDEC este jueves volvió a encender las alarmas: en julio la actividad cayó 1,4% interanual y 2,9% mensual, y los especialistas ya hablan abiertamente de una posible "recesión técnica".

Los rubros que más golpearon el nivel general fueron el comercio mayorista y minorista, con una merma de 5,1%, y la industria manufacturera, que retrocedió 4,6%. La construcción, otro de los sectores ligados al mercado interno, también mostró un rojo de 3,3% interanual.

La advertencia de Piccardo: "una contracción de magnitud extraordinaria"

El economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso (LyP), Diego Piccardo, describió el cuadro como "una contracción de magnitud extraordinaria y mayor a la esperada". Para graficar la intensidad, señaló: "Si ese ritmo se repitiera durante doce meses, la economía se reduciría un 29,8%, casi un tercio. No se trata de una proyección, sino de una referencia para ilustrar la intensidad de la caída".

Piccardo advirtió además que será difícil que el tercer trimestre cierre con crecimiento respecto del segundo: "se necesitaría una recuperación muy fuerte en agosto y septiembre. Es un escenario posible, pero poco probable". Y fue contundente: "De confirmarse una nueva caída del PBI en el tercer trimestre, la economía entraría en lo que habitualmente se denomina recesión técnica: dos trimestres consecutivos de contracción respecto del trimestre anterior, en términos desestacionalizados".

Para Casas, la actividad volvió a niveles de marzo de 2025

El economista jefe de EcoAnalytics, Santiago Casas, remarcó que "la economía arrancó muy mal el segundo semestre y la actividad volvió a niveles de marzo de 2025". Su mayor preocupación pasa por los sectores de mercado interno: "La señal más preocupante es que los sectores ligados al mercado interno siguen sin reaccionar: comercio, industria y construcción cayeron 5,1%, 4,6% y 3,3% interanual, respectivamente".

Casas planteó que el impulso de la cosecha, la minería y el petróleo no alcanzó para traccionar al resto de la economía: "si el fuerte impulso de la cosecha, la minería y el petróleo no logró traccionar al mercado doméstico en el primer semestre, difícilmente lo haga en el tercer trimestre".

El pedido de un cambio de modelo

Piccardo apuntó contra la falta de confianza para invertir: "El Gobierno no logró generar un clima de confianza que impulse la recuperación del consumo y la inversión. Pesaron más el riesgo político, la ruptura en el canal del crédito, una política cambiaria y monetaria difícil de leer, y un ajuste de precios relativos que redujo el poder adquisitivo de las familias".

De cara al futuro, el economista de LyP concluyó que revertir las expectativas exigiría un giro profundo: "Generar un cambio de expectativas exigiría a esta altura un cambio de política económica, algo muy riesgoso a pocos meses del inicio del año electoral. Sin ese giro, es difícil que la economía encuentre un motor para volver a crecer. El escenario más probable es una actividad que se arrastra, con un mercado interno que no despega y un costo político que empieza a pesar".