El mecanismo oculto del BOCADE que obliga a Chubut a pagar más cuando crecen las regalías
¿Sabías que el aumento de las regalías puede obligar a Chubut a adelantar pagos del BOCADE? Te contamos cómo funciona esta cláusula y qué significa para las cuentas provinciales.
El aumento de las regalías petroleras, lejos de ser solo una buena noticia para las arcas de Chubut, puede activar un resorte contractual que obliga a la provincia a adelantar pagos del BOCADE. El mecanismo, incorporado en la renegociación de 2020, vuelve al centro de la escena tras el canje parcial del bono y la suba del crudo.
¿Qué dice la cláusula?
La renegociación del Bono de Cancelación de Deudas, realizada durante la gestión de Mariano Arcioni, estableció un sistema de cancelación anticipada. La clave está en comparar las regalías afectadas como garantía con el próximo vencimiento del bono.
Si las regalías superan el doble del monto del vencimiento, la provincia debe adelantar parte del capital. Por ejemplo, con un vencimiento de US$30 millones, el límite es US$60 millones. Si las regalías alcanzan US$70 millones, el excedente es de US$10 millones, y Chubut debe adelantar la mitad: US$5 millones.
Este mecanismo no compromete toda la recaudación adicional, sino solo la porción que excede el umbral. El pago es trimestral, pero las regalías se acumulan durante los dos meses previos, lo que puede generar picos que disparen la cláusula.
El doble efecto del petróleo y el canje
El escenario actual combina dos factores: el precio internacional del crudo impulsó las regalías, mientras que el canje parcial del BOCADE, con una adhesión de alrededor del 27%, redujo los vencimientos. La cuota de julio, que debía superar los US$30 millones, bajó a US$21,6 millones.
Con vencimientos más bajos, el umbral para activar la cláusula es menor, y con regalías al alza, la distancia al límite se amplía. Así, la combinación de ambos factores terminó activando el mecanismo de adelanto.
Según datos de ADNSUR, esta dinámica podría adelantar la cancelación total del BOCADE a julio de 2028, un año antes de lo previsto en 2020. La provincia consiguió aliviar sus cuotas, pero ahora enfrenta el desafío de que el aumento de los ingresos petroleros también acelera el pago de la deuda.
En definitiva, la evolución del petróleo no solo define cuánto recauda Chubut, sino también cuándo y cuánto debe pagar por el BOCADE.
