El número que mira todo el mercado se disparó a su máximo en cuatro meses (y no es el dólar)

El riesgo país subió nueve puntos este lunes y cerró en 533 unidades, su nivel más alto en cuatro meses. En lo que va de septiembre, el indicador que elabora JP Morgan acumula un alza superior al 4%.

El salto coincidió con la llegada de la misión del Fondo Monetario Internacional al país y con caídas de hasta 1% en los bonos soberanos. Las acciones argentinas en Wall Street, en tanto, operaron mixtas.

Qué pasó con las acciones y los dólares financieros

Corporación América (3%), Telecom (2,6%) y Mercado Libre (1,8%) lideraron las subas en Nueva York, mientras que YPF (-3,3%) y Transportadora de Gas del Sur (-1,8%) registraron las mayores bajas de la jornada.

Los dólares financieros también operaron a la baja: el contado con liquidación cerró en $1576,45 y el MEP finalizó en $1534,44. El Merval cayó 0,8% medido en pesos y 0,1% en dólares.

El diagnóstico de los analistas

Desde la consultora Cohen explicaron que "el frente externo marcó el tono de la semana". La suba de tasas de la Fed y los rendimientos largos de Estados Unidos en máximos castigaron a la deuda hard dollar, llevaron al riesgo país a su nivel más alto en un mes y arrastraron al Merval, que borró la ganancia que traía en septiembre.

Sin embargo, la firma aclaró que en pesos la situación fue distinta: "Con el tipo de cambio y las tasas otra vez estables, la curva extendió la mejora y los ajustables quedaron al frente".

Cohen también describió un mercado que se sigue ajustando detrás de la calma cambiaria: el agro liquida a buen ritmo, pero el BCRA compra cada vez menos. Los datos de la semana fueron mixtos, con una contracción confirmada de la actividad en el segundo trimestre de 2026 y un mercado laboral que volvió a deteriorarse, aunque la balanza comercial mostró un elevado superávit, el Gobierno sostuvo el superávit primario y la confianza del consumidor repuntó tras dos meses de caída.

La consultora marcó además que el Presupuesto 2027 ya está en el Congreso y "servirá para medir la capacidad de acuerdo del Gobierno". Y anticipó dónde estará la atención la semana próxima: "El foco vuelve al mercado de pesos: el canje del martes y el fixing del viernes definen cuánto del vencimiento de fin de mes termina pagando el Tesoro".

La misión del FMI y la meta del superávit

Los analistas de Rava destacaron que la misión técnica del FMI llegó para la tercera revisión del acuerdo y precisaron las diferencias en las metas fiscales: "El superávit primario del primer semestre alcanzó 0,6% del PBI, por debajo de la meta de 0,7%. El Ministerio de Economía informó que el superávit primario previsto para 2026 será de 1,3% del PBI, por un total de $15,5 billones, mientras que el programa con el FMI establece un objetivo obligatorio de 1,4% del PBI, equivalente a $16,2 billones, con un desvío de unos $700.000 millones".

Para cerrar el panorama, Rava agregó: "En los primeros ocho meses de 2026 se acumuló un superávit primario de aproximadamente 1,1% del PBI y un superávit financiero de aproximadamente 0,2%; mientras que el Banco Central compró los US$10.000 millones comprometidos en la meta de reservas y el dólar oficial mayorista se encuentra en la zona de $1515-1520".