El número que sigue a los inversores subió otra vez y ya marca un récord del año

El riesgo país trepó a 717 puntos al abrir la rueda de este viernes, con un salto de 13 unidades frente al cierre anterior. El indicador que elabora el JP Morgan vuelve así a marcar un récord en lo que va del año, en una semana que dejó mal sabor en el mercado.

El movimiento no se explica por un solo factor. A los datos flojos de la economía argentina se sumó el encarecimiento del petróleo a nivel global, que vuelve a presionar sobre las expectativas de inflación y sobre las tasas de interés.

Bonos en baja y un contexto externo que complica

Los títulos de la deuda pública argentina mostraron bajas de hasta 1,1% en la misma jornada, lo que acompañó el deterioro del indicador. El Brent, por su parte, superó los US$116 por barril ante la falta de resolución del conflicto en Medio Oriente.

Esa tensión sostenida alimenta la idea de que la Reserva Federal de Estados Unidos podría volver a subir las tasas, tal como ocurrió a mediados de septiembre. Un escenario que, para los mercados emergentes, siempre juega en contra.

Una semana de números flojos para el gobierno

El riesgo país se estabilizó por encima de los 700 puntos justo después de varios informes económicos poco alentadores. El miércoles se conoció una suba magra de la actividad en agosto, que deja al país al borde de una recesión técnica.

El jueves, los datos del Indec mostraron caídas en la mayoría de los indicadores de consumo minorista, también de agosto. A eso se sumó un relevamiento privado de la consultora Scentia, que detectó una baja del consumo masivo en septiembre.

Con ese panorama, los inversores empezaron a mirar con más desconfianza tanto las chances de reelección de Milei como la capacidad de Argentina para afrontar sus compromisos de deuda. Por eso se desprenden de los instrumentos soberanos, y eso empuja el riesgo país hacia arriba.

La actividad, en caída y cerca de la recesión

El dato que encendió las alarmas fue el del Indec: la actividad económica se contrajo 1,7% en agosto respecto del mismo mes de 2026. Es la mayor caída en lo que va del año, y el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) acumula su segunda baja consecutiva.

El acumulado anual todavía sigue en terreno positivo, con un alza de 1,2% frente al período enero-agosto del año pasado. Pero la medición desestacionalizada mostró apenas una expansión de 0,1% respecto de julio, después de una caída intermensual de 2,8% en el mes anterior.

Para evitar una contracción en el tercer trimestre, septiembre debería haber mostrado una suba del 8,5%, algo prácticamente imposible. Y como la actividad ya cayó oficialmente 0,6% en el segundo trimestre, el mercado da por descontado que el tercero también cerrará en baja: eso implicaría que Argentina entra en recesión técnica, es decir, dos trimestres consecutivos de caída.

La bolsa, a contramano

Pese al clima negativo, las acciones del MSCI MERVAL arrancaron la rueda con un avance de 0,8%. Los ADRs argentinos en Wall Street, en cambio, operaban con resultados dispares.