El plan de Milei para blindar su modelo: el cambio que deja al BCRA sin herramientas clave

El Gobierno de Javier Milei impulsa una reforma de la Carta Orgánica del Banco Central que ya tiene media sanción en Diputados y que, según un informe privado, busca algo más que un ajuste técnico: fijar un modelo económico que sobreviva a los cambios de gobierno. El proyecto reduce las facultades del BCRA para intervenir sobre el crédito, las tasas y el sistema financiero, justo cuando la economía argentina se acerca a una crisis de deuda del sector privado.

La iniciativa establece que la misión del organismo será "única, primaria y fundamental": preservar el valor de la moneda. Quedan afuera otros objetivos que hoy figuran en la norma, como la estabilidad financiera, la promoción del empleo, el desarrollo económico y la equidad social.

Un modelo que quiere durar más allá de las urnas

Para el Centro de Estudios Económicos y Sociales Scalabrini Ortiz (CESO), no se trata de un cambio de forma. "Es un intento de fijar, más allá del resultado de las urnas, un modelo económico específico y de profundizar la dependencia financiera externa del país, en momentos en que la fragilidad de la economía argentina exigiría, más bien, lo contrario", señalaron los economistas.

El informe advierte que ese esquema responde a una visión ortodoxa según la cual la política monetaria no puede modificar la producción, la distribución ni el nivel de actividad, y solo debe evitar que la emisión genere inflación. Sin embargo, aclara que no es un consenso global: la Reserva Federal de Estados Unidos arbitra entre crecimiento e inflación, y China trabaja con objetivos que incluyen estabilidad, PBI y empleo, con una intervención mucho más directa.

Sin herramientas para orientar el crédito

Entre las facultades que el proyecto elimina está la posibilidad de orientar el financiamiento hacia las PyMEs y las economías regionales. Es decir, el BCRA pierde la capacidad de incidir sobre las condiciones del crédito y sobre los sectores que pueden recibirlo, en un contexto de endeudamiento y mora en aumento.

La reforma también endurece la remoción de las autoridades del BCRA: hoy el Poder Ejecutivo puede desplazar al presidente o a los directores con intervención de una comisión bicameral. Con el nuevo texto, haría falta un decreto presidencial aprobado por ambas cámaras del Congreso con dos tercios de los miembros, y solo por una "falta grave y manifiesta" fundada en hechos precisos e inequívocos.

Además, se elimina la participación del representante del Ministerio de Economía en las reuniones del Directorio, que actualmente tiene intervención previa sobre el impacto de las decisiones monetarias en la Balanza de Pagos. "Su eliminación reduce el canal formal y cotidiano de conexión entre el Poder Ejecutivo y las decisiones del Banco, más allá de la designación de sus autoridades", destacaron los especialistas.

Reservas como garantía: el riesgo que preocupa

El proyecto habilita al BCRA a usar parte de sus reservas internacionales como garantía en operaciones propias y amplía la lista de acreedores posibles, que ahora incluiría a bancos privados internacionales además de los organismos multilaterales. En la práctica, el Banco podría apalancarse en los mercados externos usando las reservas como respaldo.

El informe del CESO advierte que el riesgo crece si esos activos quedan comprometidos frente a acreedores bajo jurisdicción de tribunales extranjeros: ante un incumplimiento, las reservas podrían quedar expuestas a ejecución. "Comprometer las reservas como garantía no constituye solamente una nueva herramienta de financiamiento, también introduce un riesgo sobre uno de los principales respaldos del sistema financiero", señalaron.

En un escenario extremo, un embargo de las reservas podría afectar los depósitos en dólares y generar una crisis sistémica de características comparables a la de 2001-2002.

El diagnóstico del CESO es que el Gobierno debería avanzar en sentido contrario: ampliar la capacidad de regular las tasas e intervenir sobre el mercado de las financieras de crédito, que hoy queda fuera de su órbita. La pregunta de fondo, según el informe, no es solo qué Banco Central quiere Milei para su modelo, sino qué quedará cuando otro gobierno llegue al poder y pretenda aplicar una política distinta.