El programa de Milei da señales de agotamiento: el dato que preocupa a los mercados

Un nuevo informe de coyuntura encendió las alarmas sobre la gestión económica de Javier Milei. El documento, elaborado por un equipo de economistas liderado por Roberto Feletti, advierte que el plan oficial muestra "inocultables señales de agotamiento a corto plazo", con un análisis pormenorizado de las reservas, la deuda y el ajuste.

El trabajo, titulado "Informe de Coyuntura", pone el foco en la evolución de las divisas durante la gestión libertaria. Según los especialistas, hubo una "voluminosa oferta de dólares que no se refleja en las reservas internacionales del Banco Central", un fenómeno que genera interrogantes sobre el rumbo del esquema monetario.

¿Dónde están los dólares?

El informe destaca que la formación de activos externos alcanzó niveles relevantes y que la dinámica de las cuentas externas impidió que los dólares disponibles se tradujeran en un fortalecimiento equivalente de las reservas. Esta situación, vinculada al frente financiero, implica que el programa económico necesita cada vez más divisas para cumplir con sus compromisos.

Además, el documento alerta sobre un "exponencial crecimiento de la deuda pública que presiona a corto plazo sobre la estabilidad cambiaria". En números concretos, la deuda bruta aumentó en US$108.000 millones durante el período analizado, un dato que no pasa desapercibido para los analistas.

Las necesidades financieras que vienen

El informe también proyecta el escenario de los próximos años. Para 2026, las necesidades financieras ascienden a US$19.200 millones, mientras que las fuentes previstas alcanzan los US$22.900 millones. Sin embargo, el documento remarca que "un 67% de las fuentes financieras dependen de la aprobación del FMI y de la acumulación de reservas en el BCRA".

Para 2027, el panorama se complica: las necesidades de financiamiento trepan a US$24.900 millones. En este contexto, el informe sostiene que "el Programa Financiero descansa en gran medida en los dólares atesorados por el BCRA y el apoyo multilateral", una combinación que genera incertidumbre en los mercados.

El ajuste que no se detiene

Otro de los ejes centrales del documento es el ajuste fiscal implementado por la gestión de Milei. Según las estimaciones, el recorte en la administración nacional alcanzó unos US$50.000 millones, una cifra que el informe califica como "inédita" y que implica "una retirada de la inversión social y de la inversión pública" sin precedentes en la Argentina.

Pero el ajuste no termina ahí. El informe señala que el Pacto de Mayo establece un límite para el gasto del sector público consolidado, lo que implicaría una reducción adicional de cinco puntos del PBI, equivalente a unos US$25.000 millones. Este ajuste adicional recaería sobre las provincias y los municipios, profundizando el impacto social.