El rebote económico de junio: ¿por qué el crecimiento no llega a todos por igual?

La economía argentina volvió a crecer en junio, pero la foto completa revela una recuperación despareja que beneficia principalmente a la minería, el agro y la pesca. Mientras el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del INDEC marcó una suba del 2,7% interanual, sectores clave como la industria automotriz y el consumo masivo siguen en terreno negativo. El dato más llamativo: la pesca creció 247,6% interanual, aunque con una base de comparación muy baja.

¿Qué dicen los números del primer semestre?

En el acumulado de enero a junio, el EMAE registró una expansión cercana al 1,9% frente al mismo período de 2025. Sin embargo, el año estuvo lejos de ser uniforme: enero subió 2%, febrero cayó 1,5%, marzo saltó 6,2%, abril avanzó 1,6% y mayo apenas creció 0,2%. Este vaivén refleja una economía que alterna meses de recuperación con otros de estancamiento.

El contexto de mediano plazo también pesa: en 2024, durante el primer año de gestión de Javier Milei, el PBI se contrajo 1,7%. En 2025 hubo un rebote del 4,4%, pero en gran parte explicado por la baja base de comparación. Ahora, el desafío de 2026 es lograr una expansión más amplia y sostenida.

Los sectores que empujan y los que frenan

De los quince sectores que componen el EMAE, doce mostraron aumentos interanuales en junio. Las principales contribuciones vinieron de Explotación de minas y canteras (15,6%) y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (4,6%), que juntas aportaron 1,1 puntos porcentuales al crecimiento general. La pesca, con su expansión extraordinaria, tuvo un impacto menor por su bajo peso relativo.

En el lado negativo, tres sectores restaron al indicador: Administración pública y defensa (-1,5%), Electricidad, gas y agua (-0,4%) y Enseñanza (-0,1%), quitando en conjunto 0,1 punto porcentual.

Industria: luces y sombras en el semestre

La industria manufacturera es un claro ejemplo de recuperación incompleta. En junio, el IPI manufacturero subió 2% interanual y 0,9% mensual desestacionalizado, pero el acumulado enero-junio sigue en caída: -2,2%. Dentro del sector hay realidades opuestas: Alimentos y bebidas crecieron 6,2%, sustancias y productos químicos 11% e industrias metálicas básicas 11,8%. La siderurgia, en particular, avanzó 16,2%, impulsada por la demanda energética.

Según la Cámara Argentina del Acero, “el volumen de fracturas en Vaca Muerta mantiene niveles elevados y la saturación del parque de equipos de perforación y las ampliaciones de ductos traccionan fuertemente el consumo de tubos sin costura y aceros especiales”.

En alimentos, la producción de otros productos alimenticios aumentó 24,3%, mientras que galletitas, panadería y pastas crecieron 5,8%. La molienda de oleaginosas avanzó 4,8%, y frutas, hortalizas y legumbres subieron 9,7%. El vino también creció 6,1%, tanto en despachos internos como en exportaciones.

Pero las malas noticias llegan desde las ramas más dependientes del mercado local. La fabricación de maquinaria y equipo cayó 16,8% (con un desplome del 27,9% en maquinaria agropecuaria), los aparatos de uso doméstico retrocedieron 22,9% y otros equipos e instrumentos bajaron 25,3%. En este último grupo, la fabricación de equipos de informática, TV, comunicaciones y electrónica se derrumbó 50,3% por la menor producción de celulares y televisores.

El sector automotor tampoco acompaña: la fabricación de vehículos cayó 10,3% interanual y las ventas a concesionarios de autos y utilitarios nacionales descendieron 34,2%. Las exportaciones del sector también bajaron, evidenciando que el crecimiento general no llega a las industrias con mayor peso en empleo.

Minería y pesca: los motores del modelo

La minería se consolidó como uno de los principales impulsores del crecimiento. El IPI minero subió 11,4% interanual en junio y acumuló 8,4% en el semestre. La actividad extractiva fue la principal incidencia positiva del EMAE, con un alza del 15,6%, en línea con la expansión de hidrocarburos y minerales.

La pesca mostró un salto aún más pronunciado: 232,6% interanual en junio y 34,8% en el semestre. Sin embargo, este dato debe leerse con cautela, ya que en junio de 2025 el sector había sufrido una fuerte caída, lo que distorsiona la comparación. En términos económicos reales, su impacto en el total es limitado.

Construcción: mejora anual, pero con señales mixtas

La construcción, por su parte, registró un aumento del 4% interanual en junio y 2,8% en el semestre. No obstante, la medición mensual desestacionalizada cayó 4,1% frente a mayo, y la tendencia-ciclo retrocedió 0,1%. Esto refleja una dinámica irregular, con mejoras interanuales que conviven con retrocesos recientes.

El consumo masivo sigue en rojo

La mayor debilidad se observa en el consumo cotidiano. En mayo (último dato disponible), las ventas en supermercados a precios constantes cayeron 0,7% interanual y acumularon una baja de 2,8% entre enero y mayo. En los mayoristas, la caída fue del 2,3% en mayo y el acumulado anual llegó a -3%. Así, mientras el EMAE muestra números positivos, parte de la demanda interna sigue por debajo de los niveles del año anterior.

Esta brecha explica por qué el crecimiento de la minería, el agro, la pesca y algunas industrias exportadoras no se traduce en una mejora del consumo masivo. El producto puede crecer, pero los comercios y las industrias orientadas al mercado interno todavía sienten el impacto de la caída de ingresos.