El riesgo país bajó, pero quedó a un paso de un nivel que no se veía desde hace meses

Los bonos soberanos en dólares de la Argentina cortaron este miércoles 4 de noviembre con la racha negativa y anotaron subas de hasta 0,6%, en línea con un rebote general de la deuda emergente mientras los mercados digerían el resultado de las elecciones de medio término en Estados Unidos y el golpe político que recibió Donald Trump.

El movimiento llega después de varias ruedas de presión sobre los títulos locales, que habían empujado al riesgo país por encima de los 830 puntos básicos. Ahora la deuda argentina acompaña el desempeño positivo de otros mercados de la región, como Brasil y Chile, en un contexto de reacomodamiento de las expectativas de los inversores.

Qué bonos lideraron el repunte

Los avances estuvieron encabezados por el Bonar 2037 y el Global 2038, los tramos más largos de la curva. El repunte se produce después de una jornada en la que los bonos argentinos llegaron a perder más de 1% y el riesgo país alcanzó una mínima baja, a 827 puntos básicos, pero se mantiene en su nivel más alto desde octubre de 2025.

La recuperación de los precios podría contribuir a moderar la presión sobre el indicador elaborado por JP Morgan, aunque su evolución dependerá también de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.

Las dudas que quedan abiertas

Para los inversores, uno de los principales interrogantes es cómo evolucionarán las políticas comerciales, fiscales y financieras de Estados Unidos y qué impacto tendrán sobre las tasas de interés, el dólar y los flujos de capital hacia los mercados emergentes.

En ese escenario, los activos de países como Argentina, Brasil y Chile pueden beneficiarse de una mayor demanda internacional de deuda, aunque la magnitud y persistencia del movimiento dependerán de la evolución de las condiciones financieras globales.

Según Jorge Ángel Harker, analista de mercados internacionales de Adcap Grupo Financiero, "por ahora, el mercado no parece tener un arranque post electoral catastrófico y por el contrario, ya mira hacia la reacción de Trump y si Irán y el Golfo pérsico van a ser el nuevo capítulo de su ira presidencial".

Qué mira el mercado tras la derrota electoral de Trump

Las elecciones de medio término son un factor relevante para los mercados financieros porque definen la composición del Congreso estadounidense y, en consecuencia, la capacidad del Poder Ejecutivo para avanzar con determinadas iniciativas. Un escenario de mayor dificultad legislativa para Trump podría modificar las expectativas sobre sus políticas económicas, particularmente en materia de aranceles, gasto público y déficit fiscal.

Sin embargo, el impacto sobre los activos emergentes no es automático. La reacción dependerá de cómo se ajusten los rendimientos de los bonos estadounidenses, las expectativas de inflación y la cotización internacional del dólar.

Para la Argentina, además, continúan siendo determinantes los factores domésticos, como la acumulación de reservas internacionales, la sostenibilidad fiscal y las perspectivas de financiamiento externo.

Merval y ADRs: cómo operan los activos locales

El mercado local, en tanto, opera con pérdidas de hasta 0,5%. En las primeras operaciones, los ADRs argentinos muestran subas de hasta 2,7%, encabezadas por Mercado Libre, BBVA (1,2%), Central Puerto (1,1%) y Grupo Financiero Galicia (0,9%). Del otro lado, caen hasta 3,8% Cresud, Loma Negra (2,20%) e YPF (2%).