El RIGI ya aprobó proyectos por US$50.000 millones, pero la pregunta que el Gobierno todavía no responde

El Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) cumplió dos años de vigencia y se convirtió en una de las principales apuestas del Gobierno para atraer capital privado. Sin embargo, todavía no existe un dato oficial y público sobre cuántos dólares ingresaron efectivamente al país bajo ese esquema.

El régimen, que ofrece beneficios impositivos y estabilidad tributaria y jurídica por 30 años a quienes inviertan al menos US$200 millones en sectores estratégicos, sigue abierto para la etapa de adhesión hasta julio de 2027.

Desde su puesta en marcha en octubre de 2024, los anuncios de inversiones superaron los US$200.000 millones para las próximas décadas. De ese total, el Ejecutivo oficializó vía Boletín Oficial 23 proyectos por casi US$50.000 millones, mientras que otros 24 permanecen en evaluación por unos US$160.000 millones.

La polémica por el gasto tributario

En los últimos días, el RIGI quedó en el centro de una discusión por el supuesto “gasto tributario”, es decir, los fondos que el Estado resigna recaudar a cambio de beneficios para un sector económico.

Según cálculos de la consultora EcoGo, el Estado dejaría de percibir hasta US$8500 millones anuales por el régimen. Desde el oficialismo rechazaron esa lectura y sostienen que, sin esa política de incentivos, no habrían llegado inversiones de la magnitud anunciada.

Qué se sabe sobre el ingreso efectivo

Más allá de los planes multimillonarios y la polémica, la pregunta central sigue sin una respuesta oficial contundente: cuánto dinero ingresó realmente al país.

Las fuentes oficiales consultadas remiten a la página oficial del RIGI, donde se listan los proyectos aprobados, los que están en evaluación y las previsiones de inversión por año, sector y localización, pero no el ingreso efectivo.

Hay algunos indicios. A fines de abril, en una charla ante inversores extranjeros, el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, señaló que entre octubre de 2025 y marzo de 2026 el ingreso efectivo por RIGI había sido cercano a los US$760 millones netos, sobre la base de datos del Ministerio de Economía.

Ante la falta de un dato único y accesible, los analistas recurren a otras variables para medir el impacto del régimen. La más cercana son las importaciones que realizan las empresas adheridas, aunque aclaran que no reflejan la totalidad de la inversión.

Un trabajo de EcoGo mostró que esas importaciones subieron con fuerza en los últimos meses. El acumulado se ubica en US$623,9 millones desde principios de 2025, y los últimos tres meses (julio-septiembre de 2026) explican el 47,2% del total de compras al exterior de los proyectos RIGI.

El economista Federico Bernini coincidió en que se evidencia una aceleración de esas compras por parte de las empresas adheridas al esquema. En agosto, las importaciones del RIGI tocaron el máximo de la serie con casi US$142 millones, mientras que en septiembre llegaron a casi US$107 millones, según datos de EcoGo sobre registros aduaneros de ARCA.

Esos movimientos estuvieron impulsados principalmente por las compras del proyecto del oleoducto VMOS (que busca estar operativo desde enero de 2027), el proyecto siderúrgico, parques solares y la minería, según el Monitor de Proyectos del RIGI de DESIP-IIEP de la UBA-Conicet.

Los números que marcan el ritmo de los desembolsos

A dos años de la puesta en marcha del esquema, los desembolsos tardan en llegar, aunque gran parte de esa demora se explica por los plazos y condiciones propios de los megaproyectos.

De acuerdo con EcoGo, el acumulado de importaciones hasta septiembre representa el 2,5% del total de inversiones comprometidas, unos US$36.730 millones, de los proyectos oficializados y aprobados pero aún no publicados en el Boletín Oficial.

La ley RIGI exige un mínimo de inversión al término de los primeros dos años contados desde la aprobación de la adhesión. Para ese momento, la consultora calcula que las importaciones representarán el 7,8% del total comprometido.

Además, para los proyectos aprobados —con o sin oficialización en el Boletín Oficial— el mínimo a desembolsar en los dos primeros años totaliza hasta ahora US$13.500 millones, aunque los plazos para ingresar efectivamente esos montos varían por proyecto y se darán hacia el cierre de 2027 y 2028.

La consultora también estimó el ritmo inversor teórico anual de los proyectos RIGI con luz verde oficial: US$1820 millones para 2025; US$4598 millones para este año; US$4905 millones en 2027; y otros US$2120 millones para 2029.

Cuántos proyectos hay y cuánto suman

Los 23 proyectos oficializados en el RIGI totalizan cerca de US$50.000 millones, mientras que los 24 en revisión suman casi US$160.000 millones. Entre ambos grupos, según los datos de la página oficial del RIGI, se generarían 243.182 empleos.

A esas iniciativas se sumarán, una vez oficializadas, otras cuatro aprobadas: Glencore y Pluspetrol; Toyota y Tecpetrol, con desembolsos estimados que superarán los US$73.746 millones.

El listado de proyectos con resolución publicada está liderado por el sector minero, con 12 iniciativas, seguido por petróleo y gas (7), energía eléctrica (2), siderurgia (1) e infraestructura (1).