El secreto detrás de los US$10.000 millones que el BCRA compró en solo seis meses

El Banco Central logró algo que parecía imposible: superar los US$10.000 millones en compras de reservas en menos de seis meses, cuando la meta anual ya estaba cumplida. ¿Cómo lo hizo? Dos factores clave explican este hito que nadie esperaba tan rápido.

El organismo que conduce Santiago Bausili alcanzó esta semana la cifra récord, coincidiendo con 100 ruedas consecutivas de intervención positiva. Detrás de este logro hay un cambio profundo en la matriz exportadora y un flujo constante de financiamiento corporativo en dólares.

El agro ya no es el único rey

Las inversiones en energía y minería están dando frutos. No solo aumentaron los volúmenes exportados, sino que el precio internacional de los combustibles también jugó a favor. Según la consultora 1816, la oferta neta de dólares de petróleo, gas y minería igualó a la de cereales y oleaginosas en el primer cuatrimestre. “Ese futuro ya llegó”, afirmaron.

Desde GMA Capital detallaron que en abril el complejo agroexportador aportó US$2.896 millones, mientras que minería y energía generaron US$2.928 millones, superando marginalmente al campo. En los últimos 12 meses, estos sectores sumaron US$16.671 millones, consolidándose como una fuente clave de divisas.

Financiamiento corporativo: la otra pata

El segundo factor fue la liquidación de obligaciones negociables y otros financiamientos en dólares obtenidos por empresas. Las energéticas también lideraron aquí. 1816 explicó que, en el caso de cerealeras, el 91% de los dólares del cuatrimestre provino de exportaciones netas, mientras que en petróleo, gas y minería solo el 71% fue por comercio exterior; el resto llegó vía financiamiento.

¿Qué pasará con las reservas en 2026?

Los analistas creen que ambos factores seguirán vigentes. LCG señaló que la meta de junio ya está sobrecumplida en US$2.000 millones y que, tras la flexibilización del FMI, el objetivo de diciembre (-US$6.300 millones) parece alcanzable. 1816 coincidió: la meta de acumular US$8.000 millones es “muy cumplible”.

Sin embargo, Quantum Finanzas advirtió que mantener el acceso al financiamiento internacional y la inversión directa son condiciones necesarias para sostener la acumulación de reservas.