El sueño de la lluvia de inversiones se desvanece: los números que preocupan al Gobierno

El Gobierno de Javier Milei prometió que las reformas atraerían capitales extranjeros en masa, pero los datos oficiales del Banco Central cuentan otra historia. En el primer trimestre de 2026, la inversión extranjera directa (IED) apenas alcanzó los 1.794 millones de dólares, muy lejos de las expectativas oficiales, mientras las empresas remiten utilidades récord al exterior.

El informe del Banco Central correspondiente al período enero-marzo de 2026 muestra un ingreso neto de IED de 1.794 millones de dólares. Si bien el saldo es positivo, el volumen sigue siendo insuficiente frente a lo proyectado tras la aprobación del RIGI, la eliminación de restricciones cambiarias y la flexibilización normativa impulsada desde diciembre de 2023.

¿Dónde está la inversión que prometió el Gobierno?

La composición sectorial revela una tendencia que se repite: los capitales se concentran en la explotación de recursos naturales y el sistema financiero. La minería acaparó 1.181 millones de dólares, seguida por las sociedades captadoras de depósitos (excluyendo el Banco Central) con 453 millones. En contraste, la industria manufacturera, clave para el empleo formal, sigue sin despegar.

El propio Banco Central difundió un gráfico que evidencia el predominio de la minería en los flujos positivos, mientras que la manufactura muestra aportes reducidos e incluso negativos en algunos períodos. Este comportamiento contradice las promesas de una reactivación productiva basada en nuevas inversiones.

Manufactura: números que encienden alarmas

La industria manufacturera recibió aportes de capital por 388 millones de dólares en el trimestre, pero las salidas por operaciones comerciales complicaron el balance. Las transacciones de deuda generaron egresos netos por 120 millones de dólares, principalmente por la cancelación de adelantos de exportaciones de empresas agroindustriales. El rubro de elaboración de productos alimenticios explicó una salida de aproximadamente 620 millones de dólares por cancelación de deuda comercial.

Al 31 de marzo de 2026, la posición bruta de IED en manufacturas era de 67.574 millones de dólares, superior a la de minería (55.361 millones). Sin embargo, ese stock refleja inversiones históricas, no un flujo creciente de nuevos capitales. La realidad del trimestre muestra que los movimientos estuvieron más ligados a operaciones financieras que a proyectos productivos.

Utilidades récord giradas al exterior

Otro dato preocupante es el crecimiento en la remisión de utilidades. Las empresas extranjeras enviaron dividendos por 1.891 millones de dólares, el nivel más alto desde 2017, cuando comenzó la serie estadística. El Banco Central vinculó este fenómeno con la Comunicación "A" 8226, que habilitó el giro de utilidades para balances iniciados desde el 1° de enero de 2025.

La renta de capital generada por la IED alcanzó los 2.743 millones de dólares, pero la reinversión efectiva fue de apenas 852 millones. Es decir, la mayor parte de las ganancias se fue a las casas matrices en lugar de reinvertirse en el país.

En cuanto al stock acumulado, Estados Unidos lidera con 35.310 millones de dólares (18% del total), seguido por España (28.690 millones) y Países Bajos (24.733 millones).

Los datos del Banco Central confirman que la estructura de la inversión extranjera no cambió: los capitales siguen yendo a actividades extractivas como el litio y el cobre, mientras la industria manufacturera no logra atraer flujos sostenidos que reviertan la caída de la actividad. La promesa de una lluvia de inversiones sigue siendo, por ahora, solo eso: una promesa.