El Tesoro desembolsó US$850 millones al FMI y las reservas del BCRA sufrieron un fuerte revés

El Ministerio de Economía concretó este jueves el pago de US$850 millones al Fondo Monetario Internacional (FMI), un desembolso que impactó de lleno en las reservas del Banco Central. La autoridad monetaria perdió US$1.224 millones en una sola jornada, dejando el stock en US$48.835 millones, apenas un día después de haber alcanzado un máximo de casi siete años.

El vencimiento estaba programado para el 1° de agosto, pero el Tesoro esperó hasta el día siguiente a que las reservas superaran los US$50.000 millones, un hito que no se veía desde hace siete años. Según las reglas del FMI, los países tienen hasta fin de mes para cumplir con sus obligaciones sin caer en mora.

La gran incógnita era de dónde saldrían los dólares para afrontar este compromiso. En los últimos días, los depósitos del Tesoro en el BCRA habían mostrado un crecimiento inusual, lo que generó especulaciones sobre la estrategia del Palacio de Hacienda.

¿Cómo se financió el pago?

El viernes pasado, los depósitos del Tesoro en el BCRA aumentaron US$448 millones, producto de la colocación de un bono en dólares con vencimiento en 2029. Con esa operación, el saldo trepó a US$3.606 millones.

Este lunes, el incremento fue aún mayor: US$781 millones, llevando las colocaciones a US$4.387 millones. Fuentes del Palacio de Hacienda explicaron a TN que ese salto se debió a un pago del BCRA de bonos Bopreal que estaban en poder del Tesoro, y lo calificaron como un factor técnico y circunstancial.

Los Bopreal fueron emitidos por el Banco Central al inicio de la gestión para regularizar la deuda comercial con importadores, y podían utilizarse para cancelar impuestos. El Tesoro los tenía en su cartera por esa razón.

Una operación cruzada

Según pudo saber TN, Economía y el BCRA llevaron adelante una operación simultánea para cancelar deudas: la autoridad monetaria le compró los Bopreal al Tesoro con dólares, y el Palacio de Hacienda usará esos fondos para recomprarle al BCRA letras intransferibles.

De esta manera, el patrimonio del Banco Central mejora por partida doble: rescata Bopreal y reduce la tenencia de letras intransferibles, esos títulos que el Gobierno le entregó en el pasado a cambio de reservas.

El efecto final de estas transacciones se verá reflejado en las estadísticas oficiales de los próximos días. Allí se confirmarán los movimientos y, además, se espera una nueva caída en los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA, ahora sí por el pago al FMI.