El Tesoro pagó una tasa altísima para renovar deuda y el dólar se disparó: qué pasó en la peor semana del año

El Gobierno cerró la semana financiera más complicada de 2026. Para renovar un vencimiento de deuda del Tesoro por 8,6 billones de pesos tuvo que pagar sobretasas récord, en una rueda donde el dólar marcó máximos nominales en todos los mercados y el Riesgo País trepó a 626 puntos.

La presión dolarizadora se sintió en todos los frentes. La comisión para sacar divisas del país llegó a 4,8%, un nivel que no se veía desde abril del año pasado, cuando se levantaron las restricciones para personas humanas.

Qué pasó con los bonos y las tasas

El mercado tomó el bono dólar link con vencimiento el 30 de octubre por 1,17 billones a una tasa interna de retorno anual del 9,06%, y el del 30 de noviembre por 660 mil millones con 7,38% de retorno. En total, la colocación global sumó 1.211 millones de dólares frente a vencimientos por 1.098 millones.

En el mercado de pesos, las sobretasas que pagó el Tesoro rondaron los 100 puntos básicos sobre el rendimiento secundario de la misma deuda, concentradas en los tramos más cortos. La Lecap con vencimiento el 15 de enero de 2027 a tasa fija de 2,17% mensual y 29,36% efectiva anual captó 2,85 billones de pesos. La actualizada por inflación más 5,97% con vencimiento el 31 de mayo captó 1,02 billones, y el bono a tasa variable TAMAR más 3,63% con vencimiento el 30 de julio del año próximo sumó 2,92 billones.

Las colocaciones en pesos se hicieron a tasas superiores a las del mercado secundario, una señal de la dificultad de la Secretaría de Finanzas para renovar el vencimiento sin un premio extraordinario para quienes pidieron seguro de cambio.

Dólar, riesgo país y bonos en rojo

El dólar MEP cerró a 1.551 pesos y el contado con liquidación a 1.622 pesos, lo que implica una comisión de 4,5% para sacar las divisas del país, el nivel más alto desde abril del año pasado. La corrida también golpeó a los bonos de la deuda, que cayeron 1% promedio y empujaron al Riesgo País a 626 puntos, el más alto desde marzo y con doce ruedas consecutivas en alza. El AE38 rinde 13% en dólares, el costo que debería aceptar el Gobierno para emitir en los mercados internacionales.

El mensaje de Milei que encendió las alarmas

Las declaraciones contradictorias del presidente Javier Milei en entrevistas con Bloomberg y con un comunicador paraoficial dejaron en el mercado la imagen de desconexión con la realidad y falta de reflejos para corregir los problemas de la economía real, que sigue en recesión.

El Índice de Confianza en el Gobierno de la Universidad Di Tella cayó 5,9% en septiembre a 1,94 puntos, el más bajo de su gestión, equivalente al que tenía Mauricio Macri en mayo de 2018, cuando decidió acudir al Fondo Monetario Internacional y aceleró la crisis de su gobierno.

El consumo no repunta

El Indicador de Consumo de la Cámara Argentina de Comercio volvió a terreno negativo en agosto, con una caída interanual de 1,1% y de 0,8% frente a julio en el consumo de los hogares en bienes y servicios. Según la CAC, la serie desestacionalizada sigue oscilando sobre una media en niveles similares desde fines de 2024, relativamente bajos para la historia reciente. En concreto, agosto se encuentra 2,1% por debajo del máximo observado a principios de 2025.