El Tesoro recompró deuda al BCRA por casi US$800 millones: qué implica la operación

El Ministerio de Economía oficializó este martes la recompra de letras intransferibles al Banco Central (BCRA) por un monto cercano a los US$800 millones, en una operación que busca aliviar el balance de la autoridad monetaria. La medida, publicada en el Boletín Oficial, rescata deuda y mejora la posición patrimonial del BCRA.

La transacción, que había sido anticipada por TN la semana pasada, se desarrolló en dos etapas. Primero, el BCRA compró al Tesoro bonos Bopreal y entregó dólares a cambio. Con esos fondos, el Ministerio de Economía procedió a rescatar dos letras intransferibles que estaban en poder del ente monetario.

Los Bopreal son títulos emitidos por el BCRA para regularizar la deuda comercial con importadores al inicio de la gestión, y podían utilizarse para cancelar impuestos. Por eso, el Tesoro los tenía en su cartera.

¿Por qué los analistas estaban atentos?

El lunes 3 se registró un incremento de US$781 millones en los depósitos en moneda extranjera del Tesoro, un dato que llamó la atención de los especialistas porque no había una explicación clara que lo justificara. Finalmente, se confirmó que ese aumento respondió a la adquisición de Bopreal por parte del BCRA.

Este martes se dio a conocer el segundo paso: el Tesoro recompró al BCRA dos letras intransferibles por US$781 millones. Una tenía vencimiento el 30 de junio de 2031 y la otra el 20 de abril de 2032. Ambas fueron dadas de baja de los registros de deuda pública.

Desde el Gobierno destacaron que este mecanismo financiero mejora el patrimonio del BCRA por doble vía: rescata Bopreal y reduce la tenencia de letras intransferibles, que son bonos que el Estado entregó en su momento a cambio de reservas internacionales.

¿Qué opinan los especialistas?

La consultora Outlier analizó el impacto de la operación: “En el consolidado no cambia nada, pero en el parcial del lado del BCRA hay una mejora, pues en el neto hubo baja de activo en dólares del BCRA (letras intransferibles) contra baja de pasivo en dólares del BCRA (Bopreal). Mejora la liquidez del BCRA porque el pasivo en dólares era exigible; la letra era intransferible. El costo lo paga el Tesoro. Por eso en el consolidado no cambia”.

Con respecto a los depósitos en dólares del Tesoro, se espera que en los próximos días las estadísticas oficiales reflejen una nueva baja de las tenencias del Ministerio de Economía por este rescate. Esa caída se sumará a los US$806 millones que salieron el jueves pasado por el pago al FMI, dejando los recursos oficiales en torno a los US$3567 millones.