Inversores borraron casi u$s500.000 millones de Google en un solo día

Wall Street le pasó factura a las grandes tecnológicas por su apuesta a la inteligencia artificial. Los inversores eliminaron casi u$s500.000 millones de la capitalización bursátil de Alphabet, la matriz de Google, en una sola jornada: la mayor caída diaria en la historia de la compañía.

El detonante fue una cifra que las empresas venían anunciando sin sobresaltos: Amazon, Google, Meta y Microsoft prevén desembolsar más de u$s720.000 millones este año en centros de datos y equipos para sostener sus proyectos de inteligencia artificial. Ahora el mercado les está haciendo pagar ese gasto.

Los futuros del Nasdaq Composite anticipaban otra fuerte liquidación el viernes, lo que ponía fin a una seguidilla de resultados decepcionantes de los llamados hiperescaladores.

Números que asustan

Las acciones de Amazon caían casi un 7% en las operaciones previas a la apertura, lo que sugería una pérdida superior a los u$s180.000 millones en su capitalización. La compañía informó ventas poco destacadas —sobre todo en Amazon Web Services, su negocio de nube de alto margen— y un fuerte salto de los gastos de capital.

Meta también retrocedía en la preapertura, después de haber perdido cerca de un 8% desde que presentó sus resultados la semana pasada y anunció nuevas inversiones millonarias en inteligencia artificial.

Microsoft, en cambio, corrió con ventaja: informó el miércoles ventas y ganancias por encima de lo previsto y mantuvo a raya el gasto. Sus acciones registraban apenas una leve baja en la preapertura.

La caída de los gigantes arrastra al mercado en general y siembra dudas sobre la sostenibilidad del auge de la inteligencia artificial. "Esto no es lo que esperaban los optimistas", dijo a Bloomberg Television Brent Hill, analista de Jefferies, después de que Amazon presentara resultados del tercer trimestre por debajo de las expectativas.

La deuda como salvavidas

¿Puede frenarse la ola de endeudamiento para financiar la inteligencia artificial? Elon Musk cree que sí, pero parte de los inversores encuentra motivos para el optimismo en los mercados de crédito.

"Hay una huida hacia la calidad", dijo Billy Libby, cofundador y director ejecutivo de la firma de inversión Upper90. "Las grandes deberían hacerse más grandes a medida que los inversores respaldan a las empresas de inteligencia artificial con una trayectoria comprobada".

Una serie de anuncios de financiamiento de esta semana ilustra esa tendencia:

— SpaceX cerró un financiamiento de deuda por u$s40.000 millones para comprar GPU, los potentes chips de inteligencia artificial de Nvidia.

— Wall Street ayudó a organizar una compra de chips por u$s63.000 millones para Anthropic, respaldada por Broadcom.

— Meta anunció planes para recaudar hasta u$s97.500 millones mediante la emisión de acciones.

— Microsoft informó que recaudaría u$s25.000 millones mediante deuda para financiar sus gastos de capital.

Mientras las acciones tecnológicas se desplomaban, los bonos del Gobierno subían. El giro hacia los activos refugio llevó el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años al 4,91%, su nivel más bajo en seis semanas. Una buena noticia para los prestatarios.

Bancos centrales y una caída estrepitosa

El Banco de Japón mantuvo las tasas sin cambios, después de que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo hicieran lo mismo esta semana, y señaló que la inflación del país alcanzó por primera vez desde 2013 su objetivo del 2%. Los inversores esperan que los tres bancos centrales suban las tasas de referencia en sus próximas reuniones. Además, comenzó la carrera para reemplazar a Christine Lagarde al frente del BCE, con Pablo Hernández de Cos (España) y Klaas Knot (Países Bajos) como principales candidatos.

Intel se desplomó: sus acciones cayeron casi un 25% en la preapertura después de que la compañía advirtiera que las ventas del último trimestre del año quedarían por debajo de las expectativas de Wall Street. La firma, que tiene al Gobierno de Estados Unidos y a Nvidia entre sus principales inversores, enfrenta una débil demanda de procesadores para computadoras personales y problemas en la cadena de suministro que redujeron la producción de chips para centros de datos de inteligencia artificial.

Bayer, en tanto, cambió el rumbo en sus batallas judiciales: ganó un juicio en Misuri por las acusaciones de que Roundup, el herbicida que adquirió con la compra de Monsanto en 2018, causó cáncer. Fue el primer fallo desde que la Corte Suprema dictaminó en junio que los demandantes no podían argumentar que Roundup no había advertido sobre los riesgos. La farmacéutica alemana busca un acuerdo por unos 65.000 casos por u$s7.250 millones.

La primera mirada a las finanzas de Anthropic

Wall Street tuvo esta semana su primera mirada oficial a las finanzas de Anthropic, cuando el gigante de la inteligencia artificial presentó la documentación S-1 para una oferta pública que podría concretarse el próximo mes.

La compañía informó ingresos por u$s16.300 millones en la primera mitad del año, pero no compartió cifras auditadas de su trimestre más reciente, lo que dejó interrogantes sobre su potencial de crecimiento.

Antes de presentar el prospecto, Anthropic compartió cifras preliminares del tercer trimestre en una jornada privada para inversores en su sede de San Francisco. Generó u$s16.800 millones en ingresos: un alza del 45% respecto del trimestre anterior, pero más lenta que el salto del 144% entre el primero y el segundo. Esa trayectoria decepcionó a algunos inversores.

Hay más para considerar: Anthropic ajustó sus libros para dejar de reconocer ingresos de clientes que no cumplían su política de uso, incluidos casos en que se usaba su inteligencia artificial para copiar sus modelos, un proceso conocido como destilación. El tema se volvió candente este año cuando competidores chinos de modelos de pesos abiertos empezaron a acercarse a la superioridad técnica de Anthropic. En el verano, la empresa acusó a Alibaba de entrenar sus propios modelos accediendo a Anthropic a través de decenas de miles de cuentas no autorizadas.

Controlar el problema tiene consecuencias a corto plazo. Por cada dólar gastado en capacidad de cómputo en el segundo trimestre, Anthropic generó u$s2,08 de ingresos, más de cinco veces superior al año anterior. Esa métrica cayó a u$s1,70 en el tercer trimestre, según tres personas familiarizadas con el asunto, lo que implica un gasto cercano a los u$s10.000 millones en cómputo.

Los analistas también señalaron la dependencia de un grupo reducido de clientes: apenas cinco representan el 25% de sus ingresos, según la documentación para la salida a bolsa. Se espera que las cifras del tercer trimestre muestren una proporción decreciente. Además, Anthropic es el mayor cliente de SpaceX y representó el 34,5% de los ingresos del último trimestre de la compañía de Elon Musk, según Bloomberg.

El atraco cripto que conmociona al mercado

Un presunto grupo de hackers norcoreanos llevó a cabo el que se considera el mayor robo de criptomonedas de la historia. Bitcoin cayó a u$s77.200 en una jornada volátil después de que Binance, el mayor exchange del mundo, informara una brecha de seguridad en la que los atacantes se llevaron más de u$s6.000 millones en monedas digitales.

Binance sigue investigando, pero sus conclusiones preliminares apuntan a un ataque contra la computadora portátil comprometida de un desarrollador. Eso "permitió que un atacante obtuviera acceso a un contenedor de servicios y enviara transacciones de retiro no autorizadas", dijo la compañía en redes sociales. TRM Labs, firma de investigación sobre criptomonedas, señaló que detrás del atraco estaba "la unidad de hackers de élite de Corea del Norte".

Un portavoz de Binance dijo a The Times que se congelaron unos u$s3.000 millones en activos robados gracias a un esfuerzo coordinado con otras compañías del sector. Changpeng Zhao, fundador del exchange indultado por el presidente Trump, agradeció a Tether y Circle por su ayuda en la recuperación. La compañía dijo que cubriría todas las pérdidas.

El daño podría extenderse. Europol advirtió este mes que los grupos de hackers podrían usar tecnologías cada vez más sofisticadas para robos mayores, y señaló que las billeteras de criptomonedas son especialmente vulnerables. Un robo de u$s388 millones en el exchange Bitget el mes pasado llevó a los clientes a retirar todavía más dinero en los días siguientes, informó Bloomberg.

Binance suspendió temporalmente todos los depósitos, retiros y operaciones mientras investiga. Elon Musk respondió a la noticia en X con el emoji de una cara haciendo una mueca. "Elon, te tengo mucho respeto, pero no es un buen momento para burlarte", le contestó Zhao, conocido como CZ. "Por favor, dejá de hacerlo".

Lectura rápida

Thrive Holdings, derivación de la firma de capital de riesgo Thrive Capital de Josh Kushner, acordó adquirir la compañía de seguridad para el hogar ADT por u$s7.600 millones en efectivo. Stanley Druckenmiller, el multimillonario administrador de fondos de cobertura, invirtió en tradeXYZ, un exchange de criptomonedas que planea ofrecer a inversores estadounidenses acceso a contratos perpetuos, derivados apalancados calificados como "el producto más peligroso de las criptomonedas".

Mikie Sherrill, gobernadora de Nueva Jersey, amenazó con bloquear los barcos que transporten diésel ruso para impedir entregas en el estado. Y Patrick Stewart, el actor británico que alcanzó la fama como el capitán Jean-Luc Picard en "Star Trek: La nueva generación" y como el profesor X en "X-Men", murió a los 86 años.