La advertencia de Milei a Bausili y la cuenta regresiva que mantiene en vilo a la economía argentina
El Gobierno promete que pagará los vencimientos millonarios de julio, pero la advertencia de Milei al BCRA revela la tensión interna. ¿De dónde saldrán realmente los dólares y qué significa la estrategia que excluye al mercado internacional?
El Gobierno enfrenta una cuenta regresiva multimillonaria en dólares y busca despejar dudas sobre su capacidad de pago. Los vencimientos de deuda en moneda extranjera superan los US$4000 millones para lo que resta del año, con un pago clave en julio que las autoridades prometen cumplir “sin inconvenientes”. Mientras el presidente Javier Milei hace un llamado de atención al Banco Central, el ministro Luis Caputo afina una estrategia que excluye al mercado internacional.
Desde el inicio de 2026, el Banco Central ha comprado más de US$3200 millones para fortalecer sus reservas. Sin embargo, una parte de esos dólares se ha destinado a cancelar obligaciones, lo que impide una acumulación neta más sólida. Esta dinámica genera una presión constante sobre las finanzas públicas.
El propio presidente Milei hizo referencia a esta tensión durante la apertura de la “Argentina Week” en Nueva York. En un tono que mezclaba advertencia y confianza, el mandatario le dijo al titular del BCRA, Santiago Bausili: “Te van a salir dólares por las orejas. Que no se vaya a la inflación, por favor. O sea, cuidado cómo los comprás. Ya saben que si fuera por mí…. Pero bueno, no me voy a meter, es una cuestión de independencia”.
¿En qué consiste el plan de Caputo para julio?
El ministro de Economía, Luis Caputo, intentó llevar tranquilidad durante el mismo evento en Nueva York. Minimizó el monto de los pagos para este año, calculándolos en alrededor de US$1500 millones cada seis meses. Un reporte de la consultora GMA Capital señaló que “la cifra es consistente con las amortizaciones de capital de los Globales, asumiendo que cerca del 85% del stock se encuentra en manos privadas”.
No obstante, la realidad de los números es más compleja. Los vencimientos del próximo julio, que incluyen capital e intereses de los bonos Bonares y Globales, suman un total de US$4288 millones. El desglose detallado por GMA Capital indica que US$2372 millones corresponden a Globales y US$1916 millones a Bonares.
Frente a este escenario, la estrategia oficial parece clara. Según el análisis de la consultora, el Gobierno buscaría fondos para cancelar los vencimientos de capital de los Globales y, al mismo tiempo, renovar en el mercado local los vencimientos de los Bonares. Esto implica evitar, por el momento, una reapertura del financiamiento externo.
La apuesta por el mercado local y las privatizaciones
En línea con esta táctica, el Tesoro Nacional ha activado el mecanismo de un nuevo bono en dólares bajo ley local. Esta semana, colocó US$250 millones de este instrumento que vence en octubre de 2027. Sumando dos subastas, ya ha recaudado US$500 millones y el plan es emitir un total de US$2000 millones antes del próximo vencimiento de julio.
La Secretaría de Finanzas, a cargo de Federico Furiase, anticipó que los dólares captados a través de este bono se destinarán específicamente a cancelar los pagos de capital del próximo julio. Esta herramienta se presenta como un pilar fundamental de la estrategia de financiamiento interno.
Caputo también mencionó otras vías posibles, destacando la venta de activos del Estado mediante privatizaciones. GMA Capital interpretó estas declaraciones como una confirmación de que la administración no tiene intención de volver a los mercados internacionales en el corto plazo. El reporte añadió que “los intereses por su parte se pagarían con el superávit fiscal”.
El secretario Furiase ratificó este panorama en una entrevista con la TV Pública. Afirmó que el Gobierno cuenta con una variedad de fuentes de financiamiento que aseguran el cumplimiento de los pagos de julio y los de enero del año próximo. Además de las privatizaciones y la colocación local de bonos, mencionó que se informarán pronto otras alternativas.
El desafío que se avecina en 2027
Mientras se busca resolver el cuello de botella de este año, el horizonte para 2027 presenta un desafío de mayor magnitud. Los vencimientos de bonos para ese año ascienden a la abultada cifra de US$9838 millones.
Este monto se divide en US$5243 millones correspondientes a Globales y US$4596 millones a Bonares. Al igual que en 2026, estos pagos estarán distribuidos en dos momentos clave: enero y julio. La capacidad para afrontar estos compromisos dependerá en gran medida del éxito de la estrategia económica actual y de la concreción de las fuentes de financiamiento prometidas por el equipo económico.
