La deuda pública nacional se dispara pese a los multimillonarios pagos: ¿Qué pasó realmente en febrero?

Un informe oficial revela un dato que sorprende: el endeudamiento del país creció fuertemente en el segundo mes del año, incluso después de realizar pagos por más de 11.400 millones de dólares. Los números de la Secretaría de Finanzas muestran un aumento en el stock de deuda que preocupa y que tiene explicaciones técnicas clave.

Pese a los fuertes desembolsos por vencimientos durante febrero, el stock de deuda bruta de la Nación aumentó en el equivalente a 11.200 millones de dólares. Pasó de 460.934 millones de dólares a fines de enero a 472.135 millones de dólares al finalizar febrero, según los datos oficiales. De ese total, 469.597 millones se encontraban en situación de pago normal.

¿Cómo se explica este aumento?

El informe detalla que la variación se explica por una disminución de la deuda en moneda extranjera en 124 millones de dólares, pero un incremento mucho mayor en la deuda en moneda local, que creció por un monto equivalente a 11.324 millones de dólares. Esto representa un aumento mensual del 2.44% en la deuda en situación normal.

Así, en el acumulado de los dos primeros meses de 2026, la deuda se incrementó en 17.068 millones de dólares, pasando de 455.067 millones a la cifra actual de 472.135 millones. Este crecimiento se produjo principalmente por dos mecanismos: la deuda ajustada por inflación y la capitalización de intereses sobre títulos y bonos.

Los motores del incremento

El documento oficial desglosa los factores que impulsaron el aumento. La conversión de deuda en pesos a dólares aportó 2.105 millones de dólares al stock. La variación de la deuda ajustable por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) sumó 5.915 millones de dólares.

Por otro lado, la capitalización de bonos, letras y otros instrumentos contribuyó con 2.972 millones de dólares. Otras operaciones menores, como amparos y avales, agregaron 5 millones de dólares. Estos valores que se capitalizan no pagan intereses periódicos y no se consideran para el cálculo del resultado fiscal, pero sí se suman al monto total de la deuda.

Pagos multimillonarios que no frenaron la suba

Este fuerte aumento del endeudamiento se registró a pesar de los significativos pagos que realizó la Administración Central. En febrero, se efectuaron desembolsos por deuda pública por un total equivalente a 11.423 millones de dólares.

Del monto total pagado, el 91% se ejecutó en moneda nacional y el 9% restante en moneda extranjera. La mayor parte, 10.535 millones de dólares, se destinó al pago de capital, mientras que 888 millones de dólares correspondieron al pago de intereses.

La evolución desde el cambio de gobierno

En relación a noviembre de 2023, inicio de la gestión del presidente Javier Milei, la deuda bruta nacional se incrementó en 46.579 millones de dólares. Pasó de 425.556 millones a la cifra actual de 472.135 millones de dólares. Es importante aclarar que este stock de deuda bruta no incluye las obligaciones del Banco Central, las provincias o los municipios.

El informe también revela otros datos significativos. La deuda con organismos financieros internacionales ascendió a fines de enero a 96.736 millones de dólares. De ese total, 57.450 millones son con el Fondo Monetario Internacional (FMI), 19.252 millones con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y 12.804 millones con el Banco Mundial.

Analizando los últimos doce meses, el stock de deuda bruta en situación de pago normal aumentó por el equivalente a 855 millones de dólares. Este resultado surge de un incremento de la deuda en moneda extranjera por 7.135 millones de dólares y una disminución de la deuda en moneda local por un monto equivalente a 6.280 millones de dólares.

En cuanto a la composición, el 45% de la deuda en situación de pago normal es pagadero en moneda local, mientras que el 55% restante es en moneda extranjera. Por tipo de instrumento, el 77.4% corresponde a Títulos y Letras del Tesoro Nacional, el 21.2% a obligaciones con acreedores externos oficiales, el 0.6% a adelantos transitorios y el 0.8% restante a otros instrumentos.

Cabe destacar que, siguiendo recomendaciones estadísticas internacionales, todas las cifras se expresan en su equivalente en dólares aplicando el tipo de cambio del último día hábil del período para permitir la comparabilidad de los datos.