La economía cambió de piel: qué sectores ganan y cuáles pierden en la era Milei

La economía argentina ya no es la misma. Un informe del Centro de Economía Política Argentina (CEPA) revela que, entre el primer trimestre de 2023 y el mismo período de 2026, el peso de la industria y el comercio se derrumbó, mientras que las finanzas y los servicios inmobiliarios trepan. La pregunta es: ¿quién gana realmente con esta transformación?

El estudio, elaborado con datos del INDEC, muestra que la industria manufacturera perdió 3,85 puntos porcentuales de participación en el Valor Agregado Bruto (VAB), pasando de 18,93% a 15,07%. El comercio mayorista y minorista, por su parte, cayó de 19,37% a 16,90%, una baja de 2,46 puntos. En conjunto, ambos sectores cedieron 6,31 puntos, una sangría que golpea el empleo registrado y a las pymes.

¿Quiénes son los ganadores?

Mientras tanto, las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler sumaron 3,16 puntos (de 10,75% a 13,91%), y la intermediación financiera escaló 2,33 puntos (de 3,81% a 6,14%). La minería también creció: pasó de 4,08% a 5,17%, un incremento de 1,09 puntos. Este combo de sectores financieros y extractivos es el que impulsa el gobierno de Javier Milei, en línea con su búsqueda de una economía más abierta y desregulada.

El informe marca que nueve sectores resultaron "ganadores" en este período, acumulando una mejora de 8,60 puntos porcentuales, mientras que siete "perdedores" cedieron 8,59 puntos. La diferencia se debe al redondeo de los datos. Pero la contracara es clara: la construcción perdió 0,65 puntos (de 5,27% a 4,62%), la administración pública bajó 1,14 puntos (de 8,14% a 7%), y la enseñanza retrocedió 0,41 puntos (de 5,92% a 5,51%).

El empleo, la gran víctima

La transformación no es neutra para los trabajadores. Según datos de la Secretaría de Trabajo, entre noviembre de 2023 y abril de 2026 se destruyeron más de 235.000 empleos asalariados del sector privado registrado, una caída del 3,7%. Esta contracción supera incluso a la de la crisis de 2018-2019, cuando el empleo formal retrocedió 2,7%. "Incluso en un período de crecimiento de la actividad a nivel agregado, la destrucción de puestos de trabajo formales no solo persiste, sino que además se acelera", advierte el Centro de Estudios del Banco Provincia.

El dato es contundente: mientras el Estimador Mensual de Actividad Económica trepó 7% entre diciembre de 2023 y abril de 2026, el empleo formal cayó. La explicación está en la estructura: los sectores que crecen no son intensivos en mano de obra. Las finanzas, los servicios inmobiliarios y la minería generan poco empleo en comparación con la industria o el comercio. Por eso, aunque la economía crezca, los salarios no mejoran.

El informe del CEPA subraya que la participación de un sector en el producto condiciona el tipo de empleo disponible y el poder de negociación salarial. Una economía donde pierden peso las ramas industriales y comerciales presenta un mercado laboral más precario y con menores ingresos para los hogares.

La metodología del estudio mide la incidencia de cada sector en el VAB, no la distribución entre salarios y ganancias. Pero la señal es clara: la economía se está moviendo hacia un modelo de enclave, donde los recursos naturales y las finanzas ganan protagonismo, en detrimento de la producción manufacturera y el mercado interno. Esta dinámica explica por qué la recuperación macro no se traduce en mejoras salariales para la mayoría de los trabajadores.