La industria y el comercio no levantan: el número que el Indec dio a conocer este miércoles

La economía argentina sigue sin encontrar piso. Según el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) que el Indec publicó este miércoles, la actividad cayó un 1,7% en agosto frente al mismo mes del año pasado. En la comparación contra julio, el registro desestacionalizado mostró apenas un 0,1% de suba, un dato que no alcanza para hablar de recuperación.

Ese magro avance intermensual llega después de un julio que había derrumbado 2,8%. Con ese antecedente, septiembre debería protagonizar un salto casi imposible para torcer el rumbo del trimestre.

El número que complica al Gobierno

La actividad ya había caído 0,6% en el segundo trimestre. Como la baja del tercer trimestre se da por descontada, la Argentina quedará dentro de la llamada recesión técnica: dos trimestres consecutivos de retroceso.

La consultora LCG lo graficó sin vueltas en un informe posterior a la difusión del EMAE: "Septiembre tendrá que registrar un crecimiento del 8,5% mensual (directamente imposible) para que el tercer trimestre cierre con crecimiento cero y la economía eluda la recesión técnica, dada la baja de 0,6% registrada en el segundo trimestre".

El cuadro coincide con las proyecciones de la mayoría de las consultoras y bancos. En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, cerrado a fines de septiembre, se estimó una caída de 1,0% para el tercer trimestre.

Los números fueron tan flojos que el ministro de Economía, Luis Caputo, no encontró nada contundente para destacar en su habitual tuit sobre los datos del Indec. Se limitó a mencionar algunos rubros puntuales y a comparar la serie tendencia-ciclo con diciembre de 2023, un crecimiento que se explica por sectores que generan poco empleo.

La preocupación ya se traslada a 2026. "El crecimiento modesto de agosto indica que, si no se creciera en los últimos 4 meses del año, 2026 caería -0,1% en relación con 2025", advirtió LCG.

Quiénes pierden y quiénes ganan

Desde que la actividad empezó a recuperarse en el segundo trimestre de 2024, la dinámica se repite: los sectores que más empleo generan, y por lo tanto los que sostienen el consumo, siguen en caída.

En agosto, la industria retrocedió 3,2% y aportó medio punto a la baja interanual general. El comercio cayó 3,5% y explicó casi otro medio punto. La construcción, por su parte, se contrajo 2,5%.

Del otro lado, los rubros que crecen no alcanzan a compensar. La minería subió 11% y la energía 4,3%, pero el índice general igual terminó 1,7% abajo.

El círculo vicioso se profundiza por dos sectores que retroalimentan la caída. El rubro "impuestos" bajó 4,2% y fue el que más arrastró al índice general, con 0,78 puntos, en un contexto de menor consumo y menor recaudación. "Transporte y comunicaciones" cayó 2,9% y restó 0,2 puntos, mientras cada vez menos gente usa el transporte público por el aumento del desempleo y de las tarifas.