Milei prometió el mejor año de la historia, pero un dato del INDEC lo dejó expuesto

Javier Milei subió al podio del Economic Club de Nueva York y anunció que el país estaba "armado hasta los dientes" para resistir cualquier sacudón. Horas antes, en Buenos Aires, el INDEC había publicado una estadística que dejaba ese optimismo al desnudo.

"Estamos armados hasta los dientes para enfrentar el riesgo kuka", disparó el jueves ante un auditorio de economistas que seguía su discurso por auriculares. El Presidente hablaba de responder con reservas del Banco Central y swaps con Estados Unidos y China a lo que definió como un posible "intento de golpe de Estado". Tuvo que explicar, además, qué significa eso del "riesgo kuka", una expresión que en el mundo financiero se lee como la peor señal posible.

El problema fue el contexto: mientras el mandatario enumeraba un crecimiento sin precedentes, el índice de riesgo país que mide J.P. Morgan —a 700 metros del salón donde hablaba— subía sin pausa y volvía a coquetear con los 600 puntos básicos.

Los números que contradecían el discurso

Los datos que Milei recitó en Manhattan ya habían quedado desmentidos por las cifras oficiales. La producción industrial cae más de 6 por ciento, con el sector automotor derrumbándose casi 20 por ciento. Las ventas minoristas, según CAME, retroceden más de 10 por ciento en agosto. El PBI del segundo trimestre bajó 0,6 por ciento, las ventas en shoppings caen más de 3 por ciento interanual y las de supermercados casi 3 por ciento en lo que va del año.

El mismo jueves, mientras Milei hablaba, el INDEC oficializó el único dato que creció: la pobreza. En el primer semestre pegó un salto de más de 14 por ciento y se ubicó por encima del 32 por ciento. El Presidente, que a principios de año se jactaba de haber sacado a "14 millones de argentinos de la pobreza", ahora estaría metiendo a casi dos millones de vuelta en la miseria.

La estadística se calculó, finalmente, con el índice de precios de 2004, que Milei decidió mantener en febrero pese a que ya estaba implementado el IPC elaborado en 2018 para medir con más realismo. La Argentina tiene el índice de precios más desactualizado del mundo. Según el artículo, si se hubiera usado el nuevo IPC, la mayor inflación mostraría que en los últimos seis meses casi tres millones de argentinos cayeron bajo la línea de pobreza.

El "escudo" de Caputo y el fantasma del blindaje

Dos días antes del discurso, el ministro Luis "Toto" Caputo pasó por la sede de J.P. Morgan en Manhattan y anunció que armaba un "escudo" financiero de al menos 72.000 millones de dólares para defender el peso antes de las elecciones. Lo que en campaña Milei llamaba "excremento" hoy vale esa cifra para sostenerlo. La promesa de dolarización quedó en el olvido y el apetito argentino por el billete verde sigue intacto.

Caputo evitó la palabra "blindaje", que en el mundo financiero recuerda la caída de la convertibilidad: el presidente Fernando de la Rúa presentó el "Blindaje 2001" en Olivos y el esquema aguantó exactamente un año.

El desarrollador inmobiliario y economista Ricardo "Inti" Alpert, influencer del mercado financiero, lo explica con una frase casi filosófica: "Si una persona existe, es porque nació; y si un peso existe, es porque se emitió". Según sus datos, desde que asumió Milei se quintuplicó la base monetaria amplia y por eso la inflación baja tan lento. "Al final, Milton Friedman tenía razón y la emisión genera inflación", sostiene.

Antes de asumir, Milei había prometido bajar la inflación a un dígito en 18 meses. Va por el mes 32 con un nivel superior al 30 por ciento, similar al del año pasado.

El campo de batalla real

Para los economistas del club neoyorquino, el "riesgo kuka" no se enfrenta con swaps ni reservas: se dirime en las urnas. Y las encuestas no acompañan. Todas las consultoras serias muestran una desaprobación de gestión superior al 60 por ciento y una aprobación de menos de 40. Los primeros sondeos que miden un posible balotaje entre Milei y el peronismo dan empates técnicos.

Caputo estimó que en los cuatro meses previos a las elecciones habrá una demanda extra de dólares de unos 7500 millones. Pero las compras de argentinos ya saltaron de un promedio de dos mil a tres mil millones mensuales. En la corrida cambiaria tras el triunfo peronista bonaerense de septiembre del año pasado, ese número trepó a cinco mil millones por mes.

El artículo plantea varios interrogantes: si Milei no logra eliminar las PASO, en agosto podría quedar claro el "riesgo kuka", como le pasó a Mauricio Macri con la devaluación de agosto de 2019. La mayoría de los gobernadores ya avisa que adelantará sus elecciones, y en muchos distritos La Libertad Avanza podría no competir o recibir malas noticias desde abril o mayo. A eso se suma la incógnita sobre Donald Trump: en octubre de 2025 su gobierno rescató a Milei comprando pesos tras el pánico bonaerense, pero las chances republicanas para las elecciones de medio término del 3 de noviembre lucen sombrías. ¿Mantendrá margen de maniobra para volver a ayudar a su amigo si pierde el Congreso?

Milei cerró su discurso prometiendo que, si lo reeligen, 2028 será "el mejor año económico de la historia argentina". Caputo ya había prometido en abril los mejores 18 meses de la historia económica. Las cifras que se publicaban en Buenos Aires mientras ambos vendían su plan muestran que esos meses todavía no empezaron. El riesgo país es, apenas, la manifestación de las dudas de los mercados de que estén por empezar.