Moody's sube la nota a cinco empresas argentinas: ¿por qué el sector energético se lleva la mejor parte?

La calificadora Moody's Ratings mejoró la calificación crediticia de cinco empresas argentinas, y cuatro de ellas pertenecen al sector energético. El movimiento llegó apenas una semana después de que la agencia elevara la nota de la deuda soberana del país, en un contexto de superávit fiscal y desaceleración de la inflación.

¿Qué empresas recibieron el beneficio?

Las compañías beneficiadas fueron Transportadora de Gas del Sur (TGS), Aeropuertos Argentina 2000, Genneia, YPF Energía Eléctrica (YPF Luz) y Edemsa. Todas pasaron de la calificación B2 a B1. Cuatro de ellas tienen vínculo directo o indirecto con la energía, lo que confirma a este sector como uno de los grandes ganadores del nuevo escenario financiero local.

El impacto de la mejora soberana

La mejora a las empresas se produce tras la suba de la deuda soberana de Caa1 a B3, en línea con lo que ya habían hecho Fitch y S&P. Moody's destacó el superávit fiscal sostenido y la baja de la inflación como pilares de la mejora en la credibilidad de las políticas económicas. "La mejora del entorno macroeconómico y de mercado ha propiciado condiciones operativas más favorables para los emisores de infraestructura en el país", explicó la agencia, aunque advirtió que "la solvencia de estas empresas no puede desvincularse completamente de la calidad crediticia del gobierno argentino".

¿Qué empujó la suba de cada firma?

TGS fue beneficiada por su rol estratégico en Vaca Muerta, su diversificación y su sólida liquidez, aunque Moody's alertó sobre su exposición a la deuda en moneda extranjera y al marco regulatorio cambiante. Aeropuertos Argentina 2000 subió por la fortaleza de su red, la concesión hasta 2038, las tarifas dolarizadas y el crecimiento del tráfico aéreo, pero sigue expuesta a cambios regulatorios. Genneia, líder en renovables, obtuvo la mejora por su liderazgo y contratos de largo plazo, aunque la dependencia de Cammesa y los subsidios estatales sigue siendo un riesgo. YPF Luz mejoró por su posición en el mercado eléctrico, su desempeño operativo y el respaldo del grupo YPF. Por último, Edemsa, distribuidora mendocina, fue reconocida por su negocio regulado estable, su posición monopólica y el esquema de actualización tarifaria.