Las dos mineras más grandes de San Juan movieron sus fichas en el mismo trimestre: una batalló contra un invierno que le jugó en contra y la otra apura los papeles para arrancar la obra que puede cambiar la economía provincial. Lo que definirá cada una, adentro.
Los dos nombres más pesados de la minería sanjuanina, ambos enclavados en el departamento Iglesia, presentaron sus balances del tercer trimestre de 2026 y el contraste no puede ser mayor: mientras Veladero lidia con las secuelas de un invierno de nieve récord, Vicuña acelera el paso hacia la construcción del mayor proyecto de cobre de la provincia.
Barrick y el Joint Venture entre Lundin Mining y BHP publicaron sus informes oficiales con la mirada puesta en San Juan. Uno administra la madurez de un yacimiento de oro en plena operación; el otro corre contra el calendario para definir la inversión inicial de US$ 7.100 millones antes de que termine el año.
Veladero: la nieve golpeó la producción
El informe de Barrick confirmó que la producción atribuible de oro del trimestre cayó un 2% interanual. La compañía atribuyó buena parte de ese retroceso a las condiciones climáticas extremas que azotaron Veladero durante el invierno, con nevadas que la propia minera calificó como inéditas.
El impacto meteorológico no fue el único factor: el documento también menciona demoras en el acceso a mineral de alta ley en Tanzania.
Pese a ese contexto, los números globales de la compañía fueron sólidos. Los ingresos alcanzaron los US$ 5.070 millones, un 22% más que en el mismo trimestre del año anterior. El EBITDA ajustado atribuible llegó a US$ 2.470 millones y la ganancia neta se ubicó en US$ 1.320 millones, equivalentes a US$ 0,80 por acción.
Los costos, en tanto, mostraron presión: el costo atribuible de ventas de oro quedó en US$ 1.950 por onza y el costo total de sostenimiento (AISC) en US$ 1.911 por onza, empujados por menores leyes de mineral, el precio del diésel y regalías más altas.
La minera ratificó sus metas de producción anual para el cierre de 2026: entre 2,90 y 3,25 millones de onzas de oro, y entre 190.000 y 220.000 toneladas de cobre. Además, informó que distribuyó US$ 1.040 millones en el trimestre, con recompras de acciones por US$ 761 millones y un dividendo de US$ 0,175 por acción.
Vicuña: el acelerador a fondo
Del otro lado de la cordillera, Lundin Mining —socia en partes iguales con BHP— concentró su reporte en el avance de Vicuña, el distrito binacional que integra los yacimientos Josemaría y Filo del Sol.
Durante el tercer trimestre, la firma destinó US$ 81 millones al desarrollo del proyecto, frente a los US$ 51,1 millones del mismo período de 2025. Entre enero y septiembre de 2026, los desembolsos acumularon US$ 207,6 millones, un salto interanual del 64,8% concentrado en ingeniería, diseño y preparación de la obra sanjuanina.
El informe puso el foco en el convenio con el gobierno provincial que la Cámara de Diputados ratificó. Ese esquema establece regalías mineras provinciales del 3% sobre ingresos brutos, un aporte unificado del 1,5% de las ventas brutas para infraestructura durante toda la vida útil y un desembolso anticipado de US$ 250 millones para un fideicomiso de obras locales, con cinco años de gracia a partir de la producción comercial.
Vicuña también consiguió la aprobación del RIGI bajo el régimen de Proyecto de Exportación Estratégica de Largo Plazo, que le garantiza 40 años de estabilidad fiscal, y la autorización nacional para construir la línea eléctrica de alta tensión que conectará el yacimiento al sistema interconectado argentino.
El plan ratificado avanza por etapas: la Etapa 1 arranca en Josemaría con una mina a cielo abierto y una planta de concentrado de cobre; la Etapa 2 suma los minerales oxidados de Filo del Sol; y la Etapa 3 incorpora los sulfuros de Filo del Sol, la ampliación de la planta y un acueducto con planta desalinizadora desde el océano.
La decisión que San Juan espera
Con una inversión inicial estimada en US$ 7.100 millones, los socios buscan tomar la decisión final de inversión antes de que concluya 2026, una vez cerrados los presupuestos detallados y la estructura de financiamiento.
El invierno cordillerano de julio y agosto también dejó su marca en Vicuña: demoró las perforaciones y los movimientos de suelo iniciales en el campamento Batidero, tal como ocurrió en Veladero.
El cruce de ambos balances retrata el momento de transición que atraviesa la minería sanjuanina: el oro sigue en operación activa, con altibajos climáticos incluidos, mientras el cobre espera su turno con un proyecto de escala mundial a punto de recibir la luz verde.
